长信科技：产业布局完整 在手订单饱满

柔性AMOLED可穿戴项目进展迅猛，紧跟全球可穿戴设备市场增长趋势

随着全球可穿戴设备市场的迅猛发展，柔性AMOLED可穿戴项目正如一颗新星在科技的天空中熠熠生辉。根据IDC的最新统计数据，2019年第一季度，全球可穿戴设备的出货量达到了惊人的约4960万台，同比增速高达55.2%，其中腕带式设备占比更是高达63.2%，显示出行业增速已经重回高速增长的轨道。

在这一大背景下，长信公司结合自身优势，积极布局触控显示模块一体化项目，进展顺利。预计三季度之前，该项目将成功达到量产阶段。目前，公司的在手订单已经饱满，后续产线也将陆续开启，以满足市场的需求。

长信公司在产业布局上的全面性和深度，使其深度受益屏幕升级趋势。作为在触控显示产业链中游模组布局最全面、技术最先进的公司之一，其在中大尺寸轻薄型一体化业务中的ITO导电玻璃产销规模、减薄业务规模均领先行业。其减薄量更是达到了全国的1/3，客户囊括了如Sharp、JDI、LG、BOE等面板巨头。其中大尺寸触控显示一体化模组产品还获得了国际知名新能源汽车厂商的认可，传统车厂的订单也在陆续落地。

不仅如此，随着负面影响（如东莞德普特的搬迁完成）的减弱，公司的增长确定性更高。虽然结算方式的调整会对公司的收入增速产生影响，但公司的盈利能力依然保持稳定。随着募投产线进入量产周期以及全面屏渗透率的提升和柔性OLED屏幕在终端上的广泛应用，公司有机会进一步提高利润水平。

长信公司的柔性AMOLED可穿戴项目进展迅猛，紧跟全球可穿戴设备市场增长趋势。预计未来公司的业绩将继续保持高速增长，给予投资者“增持”评级。我们仍需警惕可能出现的风险，如贸易战影响超出预期、可穿戴设备增速不及预期和行业竞争加剧等。