天润乳业：全产业链布局趋于完善 融资预案进一

天润乳业：一季度业绩超预期，全年增长潜力可期

不久前，天润乳业发布了引人注目的2019年一季报。这份成绩单展现出了公司在短短一个季度内取得的显著业绩和未来发展的巨大潜力。

报告期内，天润乳业实现了营业收入的稳步增长，总额达到3.48亿元，同比增长了惊人的15.97%。归母净利润也达到了0.31亿元，同比增长了10.19%。这一业绩不仅超过了市场的预期，也显示出公司强劲的增长势头。

深入分析其业绩背后的原因，我们发现公司在渠道精细化管理和低温奶的助力下，成功推动了营收重回两位数增长。随着公司不断细分销售渠道，提高销售费用投放效率，毛利率和净利率也呈现出明显的提升态势。公司对全产业链的布局也日益完善，从牧业养殖到乳业加工，再到市场服务，三大产业之间的协同优势逐渐显现。

值得一提的是，公司在去年加码上游牧场的布局，确保了奶源的质量和自给率。今年3月，公司发布的配股融资预案，将进一步助力公司产业布局的提升和完善。随着这一融资方案的落地，公司将有望进一步提升产业链的整体竞争力。

尽管公司在2018年报中披露的2019年业绩目标指引看似稳健，但我们相信，随着公司渠道精细化工作的不断推进和全产业链协同优势的显现，公司有望实现中双位数增速，业绩规划略偏保守。实际上，根据往年的经验，我们预期全年业绩有望超过目标。

投资者也需要注意一些风险点，包括原奶价格过高、费用率提升、渠道转型不达预期以及食品安全问题等。尽管如此，我们依然看好天润乳业的发展前景，并维持“买入”评级。

天润乳业在短短一个季度内取得了令人瞩目的业绩，展现出公司强大的增长潜力和广阔的发展前景。作为投资者，我们期待公司在未来能够持续创造更多的价值。