证券行业：上市券商1 季度业绩或将迎来反转

本文关注券商板块的估值与景气度之间的背离现象，长期而言，这种背离不具备可持续性。当前券商板块的估值已处于底部区间，盈利却处于上升周期。对于信用减值损失的影响，我们认为上市券商在2020年的业绩快报中已审慎处理，这将有助于夯实券商的资产负债表，提升未来业绩的增长预期。尤其是一季度，券商的业绩有望实现同比高增长。目前券商板块的估值普遍偏低，许多公司的静态PB估值已处于历史底部区间。此时推荐关注券商板块，特别是中金公司、华泰证券和招商证券。风险提示包括资本市场改革、政策落地效果、行业竞争加剧和信用业务风险等方面。

市场动态与前景展望

当前，券商板块正处在市场的风口浪尖。整个行业经历了一段时间的估值下滑后，券商指数较年初至今已下跌约百分之十四。与此沪深市场的强劲表现使得券商板块的表现相对滞后。这并不意味着券商板块的前景黯淡。相反，我们看到的是行业内部的调整与转型的努力。尤其是考虑到行业核心指标如交易额、两融余额和IPO融资规模依然保持高位，预示着券商板块在即将到来的季度可能迎来业绩反转。这种反转是建立在过去审慎计提信用减值损失的基础上的，这将有助于夯实券商的资产负债表并进一步提升其未来的盈利能力。在这种背景下，券商板块的长期投资价值逐渐显现。投资者也需要注意到资本市场改革的不确定性、政策落地的效果以及行业的竞争态势等因素可能带来的风险。尽管如此，我们依然强烈推荐关注中金公司、华泰证券和招商证券等优质券商。在这些公司中，投资者不仅能够享受到行业增长带来的红利，也能在一定程度上规避潜在的风险。尽管面临一些不确定性因素，但券商板块的未来依然值得期待。