新股频频破发的市场提示意义

新股上市破发的现象近期成为了A股投资者的噩梦，就连业绩优良的华锐风电也未能幸免。那么，如何看待这种现象？背后又隐含了哪些市场信息呢？

在股市中，新股和老股的价格都是由市场供求关系决定的。在A股市场这个被认为是“新兴+转轨”的特殊阶段，一级市场和二级市场之间存在价差是常态。一级市场的定价往往受到行政因素的干预，容易被压低；而二级市场的股价则更多地反映市场供求的真实情况，股价可能会较高。最近的研究发现，新股破发与发行市盈率并没有直接联系，有些高市盈率发行的新股照样会破发，而有些低市盈率发行的新股也会跌破发行价。实际上，新股破发与老股交易中的下跌一样，是股市的正常现象。如果申购新股就能确保赚钱，那反而说明市场存在畸形。

虽然新股破发是正常现象，但讨论这一问题依然有必要。因为新股定价的高低，从某种程度上反映了投资者对整体市场走势的预期。当新股出现大面积破发时，实际上是在提醒市场，当前的市场状况比预期的要差。换句话说，在一个市场化程度较高的环境下，新股频繁破发实际上是市场走势疲弱的信号。回顾历史，新股破发的高潮往往伴随着股市的大幅下跌和持续徘徊在低位的情况。当前市场的行情虽然令人失望，但我们无法回避这样的现实。

新股破发现象不可能被消除。相反，一旦新股大量破发，市场就应该警惕了。因为这种现象背后所揭示的信号值得关注。从以往经验来看，当市场极度不被看好，新股纷纷破发时，往往是市场即将发生反转的时候。未来的情况会如何发展？答案或许就在不远处揭晓。对于投资者而言，理解并关注新股破发现象背后的深层含义，才能更好地把握市场的脉络，做出明智的投资决策。