水泥行业：在本月中旬有望结束淡季的价格下调

炎炎夏日持续，水泥市场价格走势平稳。随着高温天气的持续，全国范围内的水泥价格呈现出温和下调的趋势，整体上趋于稳定。部分地区的价格有所回涨，但总体来看，市场形势依然稳健。

进入八月份，高温天气依然没有消退的迹象，全国水泥价格基本保持稳定。根据最新数据显示，上周全国水泥价格指数周环比下降了0.1%，而水泥库存则上升了0.3个百分点至62.4%。

从区域市场来看，华东地区的水泥价格出现了温和下降，主要是受到高温和环保检查的影响，需求有所减少。而在中南地区，特别是湖南的一些地区，由于雨水的减弱，需求有所恢复，推动了价格的上涨。华南地区则受到台风降雨的影响，需求环比有所减弱。华北和西北地区的水泥价格则基本保持稳定，东北地区的需求则依然低迷。

展望未来，虽然下半年的需求风险有所加大，但整体市场仍具有支撑。特别是在当前库存水平不高的情况下，前期沿江熟料价格已经有所提价，预计8月的整体价格将有所支撑，并有望在中旬结束淡季的价格下调。

从需求方面来看，上半年的房地产新开工的强劲增长对水泥需求产生了积极的推动。随着房地产政策的收紧和***局会议对房地产的定调，预计下半年的房地产推动力度将有所减弱。基础设施投资仍然是水泥需求的托底，特别是在当前宏观经济风险加大的情况下，一些依赖基建刺激的需求高弹性地区，如西北、华北地区，值得关注。

当前水泥行业呈现出稳健的态势。虽然下半年需求风险加大，但整体市场仍具有支撑。在基建和房地产需求的共同推动下，预计水泥价格将维持稳定。目前行业估值与历史均值持平，维持行业中性评级。未来的市场走向将受到环保限产力度、需求变化等因素的影响。（招商证券）