美格智能：三大黄金赛道 有望实现弯道超车

美格智能：被低估的物联网模组新星，黄金赛道上的强劲潜力股

给予“买入”评级的美格智能，是一家被市场低估的定制化物联网模组厂商。尽管其营收规模目前较小，但其利润水平和技术实力却与一线龙头企业并肩。随着5G商用的来临，新一代模组成熟降价，工信部换代政策落地，物联网行业即将迎来黄金发展期。美格智能已经成功卡位车联网、新零售和CPE三大黄金赛道，有望实现弯道超车。

公司转型进度顺利，业绩未受业务剥离影响。传统精密加工业务的占比已逐渐降低至几乎可以忽略不计，显示出公司在物联网行业的转型决心和成果。今年7月的股权激励进一步彰显了公司对后续业务增长的信心。

美格智能的优势在于其定制模组领域的深厚积累。与龙头模组厂商相比，美格智能更注重对定制场景的理解和技术水平的高低。多年的定制模组开发经验以及与下游客户的紧密合作关系是其议价能力和规模效应的关键来源。与展锐、海思、高通三家模组厂商的稳固合作关系更是让其在行业内的地位稳固。

未来的销量爆发点在于公司在车联网、CPE和新零售三大物联网细分赛道的布局。在车联网领域，美格智能已成为车载视频终端龙头锐明技术的主要通信模组供货商。在CPE领域，随着即将到来的5G时代，公司的技术储备有望转化为增长动力。而在新零售领域，公司全面布局各类无人化场景与方案，抢占市场先机。

对于投资者而言，我们预期公司在未来几年内的营收和净利润将会有大幅增长。也存在一定的风险，如车联网和5G建设的发展进度不及预期等。但总体来看，美格智能的强劲潜力和前景使其成为一个值得关注的物联网模组新星。

我们强烈推荐投资者关注美格智能，给予其“买入”评级。让我们共同期待美格智能在物联网的黄金赛道上实现其宏伟蓝图！