凯撒旅业：三方合作长期利好多业态发展

投资概述

在11月20日这一重要日子里，凯撒集团下属的Hopeful Tourism Limited与京东下属的JD Investment HK及JD Investment BVI共同完成了对途牛7806万股A类普通股的交割。这其中包括直接持有的1243万股以及间接持有的6562万股。随着这次交割的完成，凯撒集团成为途牛的第二大股东，持有其21.1%的股权。

途牛近年来在海南旅游市场展现出极大的发展潜力。从海南旅游旗舰店的上线到深度挖掘海南作为境外目的地替代性产品，再到开发创新海岛游和定制游，以及围绕新设立的免税店和主题公园研发特色旅游产品，无不显示出途牛在海南市场的决心和创新精神。途牛将充分利用海南的地理和政策优势，推动海南在全球枢纽功能上的发挥。

此次股份交割不仅仅是三方股权的一次交易，更是三方优势资源的一次深度整合。京东在零售、数字科技、物流仓储及技术服务等领域的领先地位将与途牛线上市场优势结合。而凯撒集团在线下及境外旅游市场的优势，将与途牛的合作推动三方在旅游资源整合、业务协同等多方面的深度合作。尤其是中出服合作布局免税业务的发展前景令人期待。这样的合作模式有助于凯撒旅业以旅游和免税业务为主的多业态发展，对未来发展产生长期利好。

投资建议方面，我们预计公司在未来几年内营收同比增速显著，每股收益也将稳步上升。考虑到宏观经济风险、疫情发展不确定性等因素，我们仍对公司前景充满信心，并给出“买入”评级。对于投资者而言，这是一个值得关注和投资的优质企业。我们也提醒投资者注意相关风险，确保投资决策的明智与理性。（申港证券）