三大券商点评美联储议息会议：正式转向的开始

北京时间2021年6月17日凌晨，美联储宣布维持联邦基金目标利率在0%-0.25%区间不变，而这一决策背后则是全球金融市场密切关注的焦点。在关于未来加息预期的点阵图上，相较于前几个月的预测，这次会议出现了显著变化。引人瞩目的是，超过半数的FOMC委员给出了提前加息的预期，预计将在未来几年内加息。国盛证券深入解读了此次会议结果，认为最大的亮点在于通胀和加息预期的显著上调，这标志着美联储政策立场的正式转向。尽管市场普遍预期美联储将收紧政策，但美联储***鲍威尔的讲话却安抚了市场情绪。当会议决议公布后，市场反应剧烈，美股和黄金经历大幅波动，但在鲍威尔发表讲话后，市场趋于稳定。对于未来的Taper政策，美联储预计将在未来几个月逐步透露其计划，最有可能在12月正式宣布并从明年开始实施。关于股市和债市的影响，点评指出两条主要逻辑主线：一方面是高估值抱团股受到美债实际利率上升的影响，另一方面则是顺周期涨价股受到通胀预期下降的影响。美联储的决策对中国股市产生了负面影响，精准打击了市场的两条上涨主线。尽管美联储展现出鹰派态度并导致美债收益率上升，但这并不会改变中国债市的牛熊格局。“债牛未央”，中国债市依然被看好。主要逻辑在于中国央行不会跟随美联储的政策变化，同时中国债市不存在熊市基础。从基本面来看，内需仍然偏弱且内生性通胀未出现，输入性通胀缓解对债市有利。中债收益率已经按照疫情前的定价水平稳定，并且有望在风险偏好下降时受益。如果未来股市和商品市场出现持续调整，中债有可能成为除美元之外的避险资产首选。虽然美联储的决策引发了市场波动，但中国债市依然稳健，值得继续看好。