赤峰黄金：员工持股+股票回购 治理水平有望进一

【***回顾】近日，公司发布2020年年报，揭示了一系列引人注目的业绩数据。

公司全年实现营收45.58亿元，虽然同比有所下降，但归母净利润却实现了惊人的增长，达到了7.84亿元，同比增长超过3倍。特别是在第四季度，公司依然保持了稳健的营收和利润增长势头。

在业绩增长的背后，是公司矿产金量价齐升、降本增效的成果显现。伦敦现货金价的提升，为公司带来了可观的收益。公司通过提升经营效率、降低生产成本，实现了业绩的快速增长。特别是Sepon铜金矿的转产，更是为公司带来了显著的效益。

除此之外，公司还通过剥离非矿资产、降低整体负债水平，进一步提升了公司的财务状况。通过出售雄风环保全部股权，公司成功剥离部分非矿资产，并回收了大量现金。这不仅降低了公司的资产负债率，还有息负债占比也大幅下降。

在矿业领域，Sepon矿山金持续放量，公司的长期成长趋势依然强劲。公司还拟收购Bibiani金矿采矿租约，以进一步增强资源优势。虽然目前该项目因采矿租约被终止存在一定的不确定性，但公司的持续成长能力依旧强劲。

为了提升公司治理水平，公司还推出了员工持股及股票回购计划。通过实施员工持股计划和股票回购计划，公司的管理层持股比例有望大幅提升，公司治理水平也将进一步提升。

展望未来，由于美国经济仍处于恢复通道，货币政策和财政政策的发力，通胀预期不断上行，金价仍有支撑。基于这些假设，我们预期公司在未来的业绩将继续保持增长态势。

公司的业绩表现出色，财务状况稳健，未来发展前景广阔。我们给予公司“买入”的评级，并提示投资者关注金价波动、矿山开采项目不达预期、外汇波动等风险。（中泰证券）