畜牧业行业：未来行业产能有望超预期收缩

在2021年11月，全国工业饲料总产量达到了惊人的2457万吨，虽然环比下降了2.5%，但同比增长却高达3.7%。尤其值得关注的是猪饲料和肉禽饲料的市场动态。

猪饲料市场综述

猪饲料产量为1141万吨，展现出了强劲的态势。不仅环比增长了4.6%，而且同比猛增了12.9%，凸显了生猪养殖业的繁荣。生猪存栏量到达历史高位后，能繁母猪的降低预示着生猪出栏量将逐步降低。尽管如此，我们认为这轮猪价的显著下跌已经启动，前期因猪价反弹而放缓的产能将重新加速去化，市场对未来猪周期反转的预期将再次强化。生猪养殖板块依然是投资的热门选择。

肉禽饲料市场分析

肉禽饲料产量为729万吨，虽然环比有所下降，但同比数据却呈现出另一种趋势。肉禽进入去产能阶段，未来行业产能有望超预期收缩。特别是肉禽饲料从2021年7月到11月持续同比降低，进一步证明了肉禽存栏量的持续低位。其中，黄鸡板块和白羽鸡板块的表现尤为引人注目。

投资建议与风险提示

对于投资者而言，我们推荐关注生猪养殖板块的牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、新希望等公司。在肉禽板块，我们推荐具有明显优势的圣农发展、益生股份、立华股份、温氏股份、湘佳股份等公司。投资总是伴随着风险。政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险以及原材料价格波动风险等都需要投资者密切关注。

这篇研究报告由国泰君安发布，旨在为广大投资者提供有价值的参考信息，帮助大家更好地把握市场动态，做出明智的投资决策。全国工业饲料市场呈现出复杂而丰富的态势，值得投资者深入研究和关注。