帝欧家居：***补贴增加 信用减值损失增加

核心观点深度解读：公司瓷砖业务蓬勃发展，业绩亮眼

在最近的年报公告中，该公司2019年的瓷砖业务表现堪称出色。不仅瓷砖产量和销量都实现了大幅度增长，而且毛利率也同步提升，整体现金流状况良好，展现出强大的市场竞争力。

具体来看，公司2019年的瓷砖产量达到了1.29亿平米，同比增长了39.43%。而销量也紧随其后，达到了1.28亿平米，同比增长41.54%。这种显著的增长主要得益于精装房市场的快速发展。凭借先发优势，公司不断拓展自营工程业务，并深入拓展零售业务渠道，与碧桂园、万科等大型地产商建立了深度合作，同时新增了多家大中型地产商客户。

在扩大生产规模的公司也注重产品质量和研发。瓷砖业务的毛利率达到了36.2%，相比去年有所提升。这主要得益于规模效应的体现。公司在研发方面也不遗余力，投入了大量的资金和精力来开发新型陶瓷产品。

尽管卫浴及亚克力板业务在2019年有所下滑，但这是由于亚克力卫浴零售市场需求增速放缓所致，属于行业正常现象。值得一提的是，公司的现金流状况仍然稳健。经营活动现金流量净额达到了2.69亿元，与净利润的匹配程度较高。

展望未来，作为精装房瓷砖行业的龙头，公司有望随着地产竣工数据的回暖和精装房渗透率的继续提升，未来三年业绩仍将保持高速增长。考虑到市场竞争可能加剧，我们对公司的营业收入和净利润进行了微调预测。

公司的瓷砖业务表现出色，业绩亮眼，展现出强大的市场竞争力和发展潜力。我们强烈推荐投资者关注这家公司，并期待其未来的持续发展和良好表现。（注：以上内容仅作为示例文本，不代表真实情况。）