建筑工程：H2基建增速有望延续回升

重述：

随着经济的稳步复苏，广义和狭义基建投资增速在企稳回升。具体来说，广义基建投资增速达到2.95%，狭义基建投资增速更是上升至4.1%。从固定投资角度来看，其增速微升至5.8%，主要得益于制造业和基建的向好发展。在这一时期，基建、地产和制造业的投资占比分别为26.5%、20.6%和31.9%。

深入分析各领域的投资增速，我们发现制造业的增速虽然环比有所上升，但同比仍呈负值，而地产的投资增速则呈现出一定的回暖迹象。具体到基建领域，铁路、道路、水利等细分行业均表现出积极的变化趋势。特别是环保和水利投资，其增速在环比数据上呈现出显著的增长。这些表现都反映出政策拉动效应正在逐步显现，并促使基建领域的投资逐渐转向更广泛的细分领域。

从地域角度看，东、中、西部地区的固定资产投资增速都在回升，尤其是西部地区，其回升幅度最为显著。这种回升可能与政策倾斜力度的加码以及低基数效应有关。随着政策的持续宽松和资金的持续改善，预计西部地区的固投增速将继续保持回升态势。

展望未来，基建增速有望在二季度延续回升趋势。预计全年基建增速将回升至约6%，二季度则有望达到约8%。建筑行业的表现引人关注，尽管其年初至今的涨幅落后于其他行业，但建筑行业的低估值正吸引投资者目光。其中，中国铁建等基建央企以及上海建工等地方国企值得重点关注。投资过程中还需注意经济超预期、基建投资下滑以及资金面收紧等潜在风险。（国泰君安）

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