造纸轻工：文化纸逐步企稳 期待“金九银十”旺

文化纸市场态势稳定，迎接“金九银十”的期待

随着七月炎炎夏日的结束，文化纸市场逐渐企稳，期待着即将到来的“金九银十”的繁荣旺季。据纸业联讯统计数据显示，铜版纸和双胶纸的平均价格指数在七月有所下滑，但这只是传统淡季的正常波动。

具体来说，七月份铜版纸平均价格为每吨5675元，环比下跌1.8%，同比下跌约15.2%。双胶纸平均价格为每吨6388元，环比下跌约1.1%，同比下跌约11.5%。尽管价格有所下滑，但纸厂对于保价的态度依然坚决。随着“金九银十”传统旺季的来临，我们判断文化纸价格在第四季度将有所回暖。

与此浆价外盘持续走弱，现货针叶浆环比有所回暖。市场需求平淡以及港口库存位历史高点仍是浆价持续下行的关键因素。针叶浆有望出现拐点，多家供应商已宣布调涨8月报盘。尽管8月仍是传统淡季，但成本及供应短期对针叶浆形成支撑，我们认为浆价仍有下行空间。

箱板瓦楞纸的价格也在下行，但未来随着传统旺季的来临和供需格局的改善，价格有望企稳。国废黄纸板价格也在下跌，跟随下游成品纸的价格走势。造纸行业经历了近两年的牛市后，自2018下半年以来进入价格下行阶段。部分纸种与浆价已跌至历史中枢甚至偏下位置，但随着传统旺季的来临，纸价可能出现反弹行情。

我们也要警惕下游需求不及预期和原材料价格波动风险。文化纸市场正在稳定中寻求新的机遇，让我们一起期待“金九银十”的到来，见证市场的繁荣与活力。