高利润、强现金，“黑金”价值重构？

天风证券最新研究报告揭示，未来十年碳达峰的壮丽历程也将成为传统化石能源企业的辉煌时刻。在中国的能源开采领域，煤炭开采企业扮演着至关重要的角色。由于煤炭在中国一次能源消费结构中的占比接近六成，同时碳排放能源来源结构中煤炭占比更是超过七成，使得中国的碳排放达峰与煤炭消费达峰紧密相连。

报告指出，随着“碳达峰碳中和”战略目标的推进，市场对清洁能源的需求日益迫切，但这并不意味着传统化石能源开采行业将走向衰落。事实上，由于供应端的产能瓶颈和需求的稳定增长，煤炭行业的盈利前景依然光明。在能源供应问题尚未得到根本解决的情况下，保证电煤端的能源稳定成为重中之重。

供应方面，国内煤炭产能增量有限，过度挖掘会透支未来生产增量。国际能源贸易体系受到地缘冲突的冲击，供需关系持续失衡。这些因素共同作用下，煤炭价格居高不下，现货价格弹性扩大。天风证券预计，2022年非电煤现货采购价格将进一步上升，最高价格有可能刷新纪录。

值得一提的是，尽管新能源发展迅猛，但传统化石能源的开发周期并未接近尾声。相反，由于高利润和强现金流的支撑，煤炭行业的盈利周期更长，资本投入后的回报也更加稳定。投资者在关注新能源发展的也应看到传统化石能源开采行业的长期投资价值。

天风证券的研究报告为我们揭示了未来能源领域的发展趋势和投资机遇。在碳达峰的十年里，传统化石能源企业将迎来辉煌的时刻，而煤炭行业作为其中的重要一环，其发展前景依然广阔。