机械设备：大国重器 国产品牌未来的路还有很远

报告提炼与解读：

一、金融数据超预期，经济筑底企稳迹象明显

金融数据显示，社会融资规模增量和信贷数据均超预期增长。其中，社会融资规模增量达到2.86万亿元，较去年同期大幅增加，显示出需求回暖和融资成本下降的趋势。银行超储率高企也为社融增量的改善提供了积极因素。这些数据的积极变化表明，年内经济筑底企稳的态势逐渐显现。

二、中游制造业投资值得关注

随着金融数据的改善，下游固定资产投资或将逐步回暖，中游通用设备行业也将受益。特别是制造业PMI数据的回升，显示出制造业景气的季节性回升。中游制造业投资成为关注的焦点。其中，工业机器人等行业具有较大的发展潜力，相关公司如埃斯顿、拓斯达、机器人等值得关注。

三、工程机械行业持续保持高景气

工程机械行业在近期继续保持高的景气度，格局进一步向优势企业集中。受益于基建需求拉动、国家加强环境治理、设备更新需求增长、人工替代效应等多重因素，行业保持较快的增长速度。以挖掘机为例，一季度销量同比增长25%，而前三企业的市场占有率也有所提升。

四、国产品牌国际化之路前景广阔

长远来看，国产品牌在工程机械行业的国际化之路前景广阔。目前国产品牌的海外市场份额较低，未来3-4年内行业出口保持50%增速的可能性较大。国产品牌未来的发展空间还很大，相关公司如三一重工、恒立液压、徐工机械等值得关注。