电子行业：5G换机潮预计下半年起如期而至

全球半导体市场呈现积极态势，行业景气拐点或将持续较长时间。随着5G创新的推动，半导体及消费电子产业正迎来新一轮的创新热潮。

本周，我们紧密关注全球半导体龙头的最新财报，发现了一系列积极的变化。行业整体的回暖趋势明显，尤其是在存储芯片市场，Nand芯片的需求有望率先回暖。海力士的减产以及日韩争端的影响逐渐消散，存储器市场的供需格局正在逐步改善。三星的财报数据显示，DRAM和Nand芯片的需求增长预期乐观。

华为终端的逆势增长引人注目。在面临制裁挑战后，华为加强了消费者业务的补充，其智能手机出货量持续增长。随着5G的推进，全球范围内的换机潮即将到来，这将进一步推动电子产业链的增长。高通的5G案子数量翻倍，预示着2020年5G将成为市场改善的催化剂。

在半导体产业链中，封测环节将是业绩兑现的关键环节。国内封测行业已经跻身全球第一梯队，其重要性不断提升。射频前端集成化趋势的加强以及SiP封装工艺的应用前景也值得期待。这种趋势能有效缩小封装体积，降低电阻，提升电性效果，顺应了产品轻薄化的趋势。

在消费电子产业链方面，连接器、天线、光学、FPC、PCB、覆铜板等领域的企业也值得关注。随着5G的普及和消费电子产品的更新换代，这些领域的需求将持续增长。

我们也需要注意到一些风险，如下游需求的不确定性和全球供应链的风险。在投资过程中需要保持谨慎。全球半导体市场的前景充满希望，我们将继续关注这一领域的最新动态。（国盛证券）