环保行业2017年报及总结：投资驱动模式强化 集中

水、监测与检测行业收入利润飙升，环保板块业绩亮眼

环保板块在2017年实现了惊人的业绩。总收入达到2,249亿元，同比增长了惊人的26%。归母净利润更是增长了近19%，达到了惊人的数字——近两倍增长！除去经常性损益后的归母净利润也增长了超过两倍。毛利率虽然小幅下滑了不到一个百分点，但仍然稳健地保持在近三成的水平。这其中，水工程设备和监测与检测行业无疑是行业的明星。它们不仅营收增速名列前茅，而且在扣除经常性损益后的归母净利润增速更是超过了其他行业。进入2018年第一季度，环保板块的业绩依然强劲，增长率仍然保持在两位数的水平。显然，环保产业正成为一颗冉冉升起的行业之星。与此资产负债表上则显示了由于PPP投资推动的工程模式的推广和普及，环保板块的负债率有所上升。总包商对上游应付账款的控制力也在增强，通过延长应付账款账期来改善现金流状况。环保板块的投资驱动模式正在加强，融资需求持续攀升。其中，水工程设备采用PPP控股或参股投资模式使得经营性现金流大幅度改善。至于机构持仓方面，虽然公募基金持仓比例处于历史低位，但机构依然聚焦于龙头企业。投资策略方面，随着全国环保大会的临近召开，环保板块备受关注。推荐投资者关注危废及水处理龙头企业，同时关注政策动向如排污许可证的核发、生态红线以及洋垃圾新政等。投资者也需要注意政策推进低于预期风险以及资金成本大幅上升的风险等风险因素。环保板块的前景充满希望，值得投资者密切关注。