9月同业存单规模回落 低评级同业存单配置受限

在央行MPA考核与流动性新规的双重压力下，同业存单市场正在经历一场前所未有的转变。银行和非银机构对同业存单的热情逐渐减退，市场规模呈现回落趋势。

随着金融降杠杆的推进，银行开始收缩同业资产和负债规模，不再盲目追求资产规模的增长。多家银行已明显减少了同业存单的发行量，尤其是那些扩张速度较快的股份行受影响更为明显。相比之下，农商行受影响较小，其同业存单的发行量主要根据流动性管理需求进行配置。

随着Wind资讯统计的同业存单存续规模已回落至8万亿元以下，银行发行同业存单的成本中枢也在抬升，呈现出“量缩价升”的格局。从投资者持有结构情况来看，非银金融机构和商业银行对同业存单的配置兴趣也在减弱。

而在10月1日起实施的流动性新规下，货币市场基金对主体信用评级低于AAA的机构发行的金融工具的配置比例受到严格限制。这意味着低评级的小机构的存单无法被配置，AAA评级以下的存单也不再是货币基金的主流配置。这一规定对货币基金规模产生了影响，导致一些同业存单自然到期后没有资金进行重复配置。

在这一大环境下，虽然同业存单配置比例依然维持，但整体规模正在缩小。不受新规影响的境外机构成为同业存单市场的新动力，他们积极增持同业存单，成为9月份加仓最多的机构。在多重压力下，同业存单市场正在经历一场深刻的变化。银行和非银机构需要重新审视和调整他们的投资策略，以适应这个不断变化的市场环境。