市场维持战略看多 重视低估值板块机会

报告

当前市场风格分化已经到达极值位，流动性对风格的分化与收敛起到关键作用。在增量资金的推动下，市场存在风格收敛的可能性。未来一段时间，我们需要重视价值风格中低估值板块的机会，同时中期成长股依然具有优势。

市场情绪在上周有所收敛，修复方向出现反转，市场对风格切换的关注度显著上升。我们从历史比较视角探讨了风格切换的过程以及需要关注的短期指标。现在，我们需要关注价值风格的性价比，但这并不意味着忽视成长股的潜力。

估值分化、相对换手率、交易热度差异等多个维度都显示成长与价值板块的风格分化已接近或超过历史极端水平。配置角度上，既要关注价值风格的性价比，也要看到中期成长股的景气优势。部分风格分化可能已经到达顶峰，加上估值分化进一步扩张的空间较小，政策对于复工和扩大内需的重视，使得低估值板块的性价比逐渐显现。

整体上，我们依然对市场持战略看多的态度。在结构上，我们建议关注基本面受影响较小、业绩有支撑的核心成长股，尤其是计算机和传媒等行业。增配地产龙头等低估值板块。中长期来看，我们依然看好制造业中的隐形冠军以及低估值板块。

主题配置上，国资国企改革是一个持续关注的热点，建议积极关注有股权激励意愿及方案的上市国企。

我们也要警惕一些潜在的风险，比如经济增速超预期下滑和市场风格超预期调整等情况。市场充满了变化和机遇，我们需要保持灵活和警觉，紧跟市场的步伐，抓住机遇，应对挑战。