富士达：专注射频连接器领域

日前，中航富士达科技股份有限公司（简称“富士达”）已在精选层挂牌，并顺利启动招股程序，完成网上申购。按照计划，公司此次将发行不超过1500万股股份，每股发行价为15.96元，募集资金主要用于富士达产业基地（二期）项目。

富士达，一家自1998年便深耕射频连接器行业的领先企业。2002年完成股份制改造后，于2013年与知名科技公司达成战略合作，成为中航光电的控股子公司。公司主营业务涵盖射频同轴连接器、射频电缆组件、射频电缆等产品的研发、生产和销售。

值得一提的是，富士达拥有九项IEC国际标准，是我国射频连接器行业拥有最多IEC国际标准的企业。作为自主创新和高质量发展的典范，其产品广泛应用于通信及防务市场，且公司核心技术拥有完全的自主知识产权。

尽管公司整体营收和净利润稳步增长，但在业绩提升的也存在一些值得关注的问题。报告期内，公司应收账款账面价值持续增长，占期末流动资产的比例较高。对此，富士达指出，防务产品销售虽然毛利高、风险小，但收款周期长，可能导致公司经营性现金流量波动加大，给公司资金管理带来压力。

公司向前五名客户的销售金额占营业收入的比重较高，客户集中度较高，主要为全球知名通信设备厂商以及国内军工集团下属企业或科研院所。其中，华为公司作为最大客户，采购量大且是行业标杆客户，但销售毛利率普遍偏低。对此，富士达表示，华为公司市场议价能力较强，同时产品更迭换代较快，市场竞争激烈，同型号产品价格呈下降趋势。

值得一提的是，富士达对研发持续投入，新型产品将给公司带来更高的单品毛利及新的机遇。虽然公司总体研发投入低于同行业、同地区上市公司水平，但这是由于公司研发项目数量多、单个研发项目投入金额少的特点以及公司规模较小导致的。

总投资规模为3.07亿元的二期项目正式启动，该项目将利用本次公开发行的募集资金，在一期项目预留的土地上，新建4和5生产厂房并购买相关生产设备。这一重大举措的实施地点位于西安市高新区，整体投资高达5亿元。

公司根据战略规划，将中航富士达产业基地项目分为一期和二期。一期项目的总投资为1.9亿元，主要利用自有或自筹资金进行前期的土建工程，以及1辅助楼、2和3生产厂房的建设。

公司深知现有产能的瓶颈已经对公司的发展构成制约。二期项目的建设旨在提高公司射频同轴连接器及射频同轴电缆组件等核心产品的产能，解决公司核心产品产能不足的问题，突破发展瓶颈。

数据显示，公司射频同轴连接器和射频同轴电缆组件的产能利用率在报告期内呈现出波动。尽管在2019年公司达到了产能满产，但在2017年和2018年，公司的产能并未完全释放。这也反映出公司现有产能的紧张状况。

值得注意的是，尽管公司一期项目的两幢厂房已经进行产能扩充，但在一期产能尚未释放的情况下，公司依然选择同步推进二期项目。业内人士对此表示关注，他们指出，富士达产业基地项目建成后，产能的激增将带来消化问题。如果产能消化不利，加之项目转固产生的折旧，可能会对未来业绩产生影响。

作为公司的记者何昱璞也在密切关注这一项目的进展。他深知这一项目的成功对于公司未来的发展和业绩的提振具有重大意义。他将继续关注这一项目的进展，并及时向读者传递的信息。