8月全国水泥价格有望开启反弹！新规落地有望使

水泥市场迎来久违的回暖时刻

近日，持续低迷的水泥市场终于迎来了喜人的好消息。从财联社8月3日的报道中了解到，水泥价格开始呈现回升趋势。随着夏日的炎热逐渐褪去，天气逐渐好转，各地的市场需求也迅速恢复，厂家出货量持续上升。部分地区电力供应紧张，限电措施加强，为水泥价格提供了有力支撑。

华东地区率先进入涨价通道，其中江西地区的涨幅最为显著，高达60元/吨。紧随其后，中南地区的湖南、广西等水泥企业也纷纷发布涨价通知，涨幅在20至50元/吨之间。

据中国水泥网分析，这一轮涨价背后的推手是下游粉磨站企业熟料库存的逐渐降低，供应呈现偏紧趋势。长三角地区已有水泥企业为确保自家熟料供应充足，暂停所有熟料的对外销售。江苏天山水泥集团发布的通知也证实了这一趋势，下游粉磨站的熟料库存告急，加上近期台风的影响，路途运输存在不确定性，部分粉磨企业面临断料停产的困境。

除了市场供需因素外，天风证券认为，近期水泥行业的新规落地也对水泥价格产生了积极影响。新规对置换比例及跨省置换指标的进一步收紧，有助于优化水泥行业的供给格局，压减过剩产能。部分省份已严禁新增产能，预计未来水泥行业供给端将迎来实质性改善。

由于去年下半年基数较低，企业业绩存在同比超预期增长的可能。当前水泥企业的估值已降至近几年来的最低点。在碳中和及碳达峰的目标下，高能耗的小企业预计将加快退出市场，大企业的市场占有率将进一步提升，估值存在修复的机会。

面对水泥主业的增长压力，骨料市场正成为水泥企业的新蓝海。据统计，目前骨料行业前十企业的产能仍不足5亿吨，占比不到3%，行业集中度远低于水泥行业。随着矿权管控的加强，骨料的资源属性逐渐凸显，小企业进入门槛提高。而骨料业务的高毛利率使其成为水泥企业新的增长点。

国盛证券的黄诗涛等人也表示，尽管行业需求面临压力，但行业产能利用率仍然高于95%，维持高位运行。长三角等核心市场在旺季供需紧张，支撑景气高位震荡。在碳中和背景下，供给侧可能持续超预期，水泥行业本身的供需关系难以显著恶化。这一系列的积极因素使得水泥行业的前景仍然值得期待。