PPI增长创13年新高，周期股行情值得把握？两条主

随着年内最大解禁单周的来临，股市流动性逐渐减弱，市场呈现出板块轮动的格局，缺乏清晰的主线。中国银河证券的蔡芳媛指出，当前A股市场正处于震荡反弹的行情之中，投资者需要准确把握市场的节奏。国内经济的演变是推动A股市场走势的核心动力。今日，国家统计局发布的数据显示，5月份全国PPI同比上涨9.0%，涨幅较上月扩大了2.2个百分点。这一同比增长幅度创下了近13年的新高。高级统计师董莉娟表示，国际原油、铁矿石、有色金属等大宗商品价格的上涨以及国内需求的稳定恢复，共同推动了我国工业品价格的继续上涨。针对这一趋势，兴业证券的王德伦策略团队回顾了历次PPI上行期间的周期股行情。他们指出，PPI增速二次冲高是把握周期股行情的关键。PPI的上升意味着经济阶段性的改善和需求的扩张，为周期股的表现提供了良好的基础。但从历次行情来看，周期股的绝对收益表现与PPI指标存在时间错位的现象。从超额收益的角度来看，PPI指标具有重要的参考价值。周期股的超额收益主要集中在PPI指标二次冲高期间。PPI增速二次冲高是做多周期股的真正窗口期。PPI的环比变化也是判断途中回调和冲高的重要依据。中信证券认为，全球需求复苏进程仍在持续，叠加供应端长期增产潜力不足。对于下半年的投资策略，他们建议两条主线：一是周期板块景气度复苏，有望迎持续的业绩兑现；二是碳中和、材料国产替代战略下，国内相关领域公司将迎来发展机遇。今日，钛白粉、化工、煤炭等周期板块全线上涨。针对煤炭采选板块的领涨，国泰君安的翟堃强调，应关注其供给端发生的深刻变化。这些变化推动了短期盈利的高增、中期煤价的高位以及远期价值的重估。供给变革的直接表象是产量难以释放和进口限制，但更深层的推动来自供给侧改革与碳中和。短期内，供给收窄叠加需求强势，火电产量持续高增而水电不及预期，下游电厂的补库意愿强烈。钢铁产量出现超预期增长，导致煤价在淡季也持续强势。这导致全行业营收和利润总额均保持高速增长，上市公司煤炭价格大幅提升。预计2021年上半年的盈利将加速释放。在这样的市场环境下，投资者需要保持冷静的头脑，准确把握市场的节奏。也要关注国内外的经济动态和政策变化，以便做出更明智的投资决策。