新三板转板规则来了 新三板转板机制将如期开启

近日，深圳证券交易所和上海证券交易所纷纷就新三板挂牌公司向创业板及科创板转板上市公开征求民意，截止日期定于XXXX年XX月XX日。这一重要时刻标志着新三板转板机制的规则即将落地实施。

对于新三板挂牌公司即将转板至A股市场，投资者们曾一度忧虑，担心此举会给市场带来巨大冲击。毕竟新三板挂牌公司数量众多，一旦部分公司转板，可能会对A股市场构成不小的影响。

深入解读沪深交易所发布的新三板转板规则后，这种担忧似乎可以有所消解。新三板公司转板对A股市场的实际冲击较为有限，甚至有可能不会形成实质性影响。

从公布的转板规则中，其内容大体在预料之中，同时也不乏情理之化的细节处理。转板公司需要符合科创板或创业板的严格上市条件，包括合规性、股东人数、累计成交量、公众股东持股比例、市值及财务指标等要求。而且，转板公司需在精选层连续挂牌一年以上，并符合科创板定位。

在股份限售衔接方面，转板公司的控股股东、实控人及董监高在转板上市后的限售期为12个月，这一设置与A股首发公司的36个月限售期相对接，充分考虑了转板公司的特性及市场规律。

关于新三板公司转板不会对A股市场带来多少冲击，甚至不会构成冲击的原因，可以归结为以下几点：

一是新三板公司转板主要针对的是精选层公司，数量有限。自今年7月开板以来，精选层挂牌公司数量一直保持稳定增长，但总体数量仍然可控。并且这些公司在精选层必须满一年才能申请转板，同时必须符合科创板或创业板的上市条件，因此转板过程实际上是优中选优。

二是新三板公司转板不涉及IPO融资问题。这些公司在精选层已经完成了IPO融资，转板只是将交易场所从精选层转移到科创板或创业板，不存在对A股市场的资金抽离问题。

三是新三板公司转板到A股市场后的套利空间有限。在炒转板预期的情况下，相关公司的股价在精选层就已经被充分炒作，与A股市场接轨甚至反超。转板到A股市场后，市场的炒作价值有限，股价可能并不会因为转板而出现大幅上涨。

新三板公司与A股市场的对接，更像是两个市场的优势互补，而非竞争关系。通过合理的规则设置和市场引导，二者有望实现无缝对接，共同促进中国资本市场的繁荣发展。