信捷电气(603416)2017年半年报点评-业绩符合预期

本土工业自动化龙头，业绩飙升，受益工业自动化复苏之路

随着制造业的繁荣，工业自动化市场迎来复苏。在这一背景下，某本土小型PLC龙头企业以其卓越表现脱颖而出，业绩持续飙升。公司一季度营业收入和净利润均实现了双位数的增长，展现出了强大的发展势头。

回溯历史，自2012至2015年，制造业低迷，我国工业自动化市场规模略有下滑。该公司凭借PLC产品的优势，成功带动了伺服系统、HMI、智能装置等工业自动化产品的销售。近五年来，其净利润复合增长率远超行业平均水平，彰显了强大的市场竞争力。

随着工控需求的回暖，制造业的宏观数据持续向好。公司不仅短期受益于工控复苏，更长期看好其因制造业产业升级而带来的巨大潜力。尤其是通用设备制造业和专用设备制造业的利润总额增长更为显著，进一步验证了工业自动化产业复苏的逻辑。

公司在PLC领域具有深厚的积累，正积极切入中型PLC市场。凭借个性化的服务和性价比优势，公司开始实现对欧美、日本等外资品牌的替代。其在PLC市场的口碑日益提升，产品性价比优势尤为突出。公司的策略是继续完善营销网络，提供差异化服务，旨在从小型PLC向中型PLC迈进。

不仅如此，公司还布局了伺服系统、HMI、智能装置等业务，致力于打造工业自动化的整体解决方案。伺服系统作为公司的又一增长点，今年以来增速迅猛，市场占有率稳步提高。与此公司在HMI和智能装置领域也表现出色，凭借技术积累和竞争优势带动了相关产品的销售。

公司的机器视觉项目也备受瞩目。作为少有的能生产机器视觉产品的本土企业之一，公司正努力填补我国高端机器视觉的空白。在PLC、伺服系统、HMI、智能装置等多个领域的发力，使公司提供工业自动化整体解决方案的能力得到进一步提升。

对于投资者而言，预计公司未来的EPS将呈现稳步增长态势。我们看好公司在中小PLC领域的优势、伺服系统市场的增长红利以及高性能机器视觉的潜力。给予投资者“买入”的评级。

投资总是伴随着风险。宏观经济波动、行业竞争加剧、产品价格下降、项目建设投产不及预期以及大盘系统性风险等都可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。