泸州老窖(000568)再提出厂价 旺季销售有望量价齐

泸州老窖旗下国窖1573价格调整至740元，旺季销售前景看好

据微酒报道的消息，泸州老窖的国窖1573经典装价格体系近日进行了调整。此次调整后，计划内价格被设定为每瓶740元，计划外价格则为每瓶810元。这是今年内的第二次价格调整，第一次是在今年三月，当时的价格从620元提至680元。

这次提价被看作是顺应了高端白酒市场的价格上涨趋势。与茅台的一批价从年初的1180元涨至现在的1元左右类似，国窖1573的一批价也从年初的740元涨至现在的810元左右。显然，国窖1573在此时进行价格调整，期望在国庆、中秋等节庆旺季实现销量与价格的同步增长。

从上半年的销售数据来看，国窖1573的收入同比增长了80%，这一数字是在国窖酒类销售公司的股东大会上透露的。虽然这是专营公司口径的销售数据，与上市公司存在账期错位的情况，但依然能够反映出国窖1573上半年的强劲增长态势。据我们了解，目前经销商的库存情况较为健康，一批价已从年初的640元左右上涨至7月的680-700元，整体销售情况喜人。

展望未来，我们预计国窖1573将持续保持强劲的增长势头。公司正聚焦于国窖1573、特曲、窖龄等中高档酒品，其中三大系列酒品在公司的总收入中的占比已从2014年的28%提升至目前的85%左右。随着产品结构的持续优化和价格的提升，公司的盈利能力也在不断提升。我们预计在高端白酒市场的快速增长背景下，公司的营销渠道将得到显著改善，中高档白酒的收入将实现快速增长。

综合以上因素，我们给予泸州老窖强烈的买入评级。也提醒投资者注意销售不达预期、费用大幅上行以及食品安全事故等可能存在的风险。据我们预测，公司预计在接下来的几年内将持续实现良好的盈利增长。在盈利预测方面，我们预计2017-2019年的每股收益（EPS）分别为1.87元、2.5元和3.27元。按收盘价计算，对应的市盈率分别为28倍、21倍和16倍。