欣旺达(300207)2017年半年报点评-传统业务稳步发展

传统核心业务稳健前行，消费类锂电池模组业务平稳发展。在手机领域，我们与国际大客户在新老产品上的合作如鱼得水，而在国内市场上，我们已经成为一线手机厂商如HOV、小米、摩托罗拉、联想、金立和魅族的主要电池供应商。随着手机技术的不断进步，电池模组的需求也在不断增长，这无疑为公司的发展提供了源源不断的动力。

在笔电领域，随着产品轻薄化的趋势日益明显，传统的18650锂电池正在逐渐被聚合物软包锂电池所取代。公司作为该领域的龙头企业，凭借着自身的技术优势和研发实力，成功打入品牌大厂的供应链，预示着笔电电池模组收获元年的到来。

我们不仅有眼前的成绩，更着眼于未来。公司前瞻性地布局动力电芯领域，计划投资24亿（定增+自有资金）开发动力锂电池电芯。计划用两年的时间，建成年产6GWh的动力锂电池（含4GWh电芯）生产线，成为国内动力电池行业的重要参与者。目前，非公开发行文件正在审查阶段，预计年底前将完成发行。公司的六大核心优势——高端品牌形象、多年的模组和关键零部件开发能力、动力电池研究院的技术支持、自主开发能力、品质管控能力和外生资源整合能力，将助力动力电池业务迅速成长。

新兴的智能硬件业务已经成为公司新的利润增长点。我们的产品涵盖了VR、穿戴设备、飞行器、电子笔、储能设备等多个领域。在VR领域，我们已经为暴风、掌网、大朋乐相等客户批量供货，而在飞行器方面，我们已与大疆、小米、零度等展开了合作。

对于投资者，如果不考虑定增稀释，预计公司2016-2018年的每股收益（EPS）分别为0.48、0.68、0.89元。以当前股价（12.00元/股）计算，市盈率分别为25、18、14倍。给予“强烈推荐”评级。

投资总存在风险。我们需要提示的是，动力电池业绩的释放可能低于预期，公司VR、自动化业务的发展也可能存在低于预期的风险。但总体而言，公司的实力和未来发展前景令人看好，值得投资者深入研究和关注。