中国化学(601117)2017年三季报点评-汇兑损失及营业

【财务数据分析报告】

公司前三季度的营业收入呈现出持续的改善态势，增长趋势显著。在第三季度，净利润出现了同比回落的现象。这一现象主要归因于汇兑损失的增加以及营业外收入的减少，导致财务费用大幅上升，同时伴随着资产减值的现象。

具体来说，公司的经营性现金流出现了净流出的大幅增加，反映出公司内部财务运作的某些压力。尽管如此，应收票据的增幅却较大，显示出公司业务的活跃度和市场接受度仍然较高。

值得注意的是，公司的总体资产负债率水平目前处于良好且适中的状态。新签合同的金额同比大幅增长，其中境外业务增速尤为亮眼，非化工业务也得到了大幅度的提升。这表明公司在多元化战略和国际化布局上取得了显著的成果。

针对未来的投资，我们预计公司在2017年至2019年的收入将分别以9.5%、14.5%、14.8%的速度增长。我们预测净利润的增长速度也将保持稳定，对应的EPS（每股收益）分别为0.50元、0.61元和0.69元。基于这些预测，我们维持对该公司的增持评级，并设定6个月的目标价为8.5元，相当于2017年的动态市盈率的17倍。

投资总是伴随着风险。我们需要警惕宏观经济的大幅波动、国内化工及煤化工项目投资的增速不达到预期、PPP项目执行不顺利、海外项目执行困难以及项目回款风险等问题。这些因素都可能对公司的业绩产生影响，投资者在做出决策时需全面考虑。