爱尔眼科10年50倍，利润反转，高瓴资本坚定持股

爱尔眼科，无疑是A股市场中的明星股，其十年来的表现堪称传奇。自公司上市以来，股价经过复权计算，已飙升至惊人的1388.29元，相较于上市之初的发行价，涨幅高达49.57倍。这样的业绩，在整个A股市场都是极为罕见的。

探究其背后的原因，一切都要归功于公司的稳健业绩。除了2012年利润增速略低于10%之外，其余年份的利润增长均超过30%，且从未出现过负增长。这样的业绩表现，甚至让医药行业的龙头恒瑞医药都望尘莫及。

就在人们普遍认为爱尔眼科是一匹稳健的白马股时，今年的中报却出现了营收和利润的负增长。这是公司上市以来的首次出现的情况。但令人意外的是，以价值投资著称的高瓴资本却选择了逆势加仓。

截止6月30日，高瓴资本坚定持有公司股份1.57%，持股市值超过27亿元人民币，成为公司的第五大流通股东。与此北向资金持股也增加了近0.5%的仓位。可见，外资和价值投资者并未因公司短期利润下滑而减持。

爱尔眼科作为专注于眼科医疗的专科医院，长期受益于国内医疗资源的短缺环境。公司通过自营和加盟两种方式，得到了快速发展。其优秀的管理能力使得投资收益一直行业翘楚。

尽管短期业绩出现下滑，但爱尔眼科的经营利润率一直保持稳定。公司的投入回报也相当不错，平均ROE在15%以上。正是基于这些优秀的数据支撑，高瓴资本选择了买入爱尔眼科。

谈及投资价值时，我们需要清醒地看到，尽管爱尔眼科在疫情期间表现出较强的抗风险能力，但公司的扩张带来的负债增长以及高估值问题仍是让人担忧的。随着公司规模的扩大，资产负债率已接近50%，这对未来的利润率势必产生影响。按照当前利润计算，公司的动态市盈率高达120倍以上，与其过去的增长速度并不匹配。

对于这样一个高位优质股，尽管其长期前景依然被看好，但对于普通投资者而言，还是需要谨慎对待。好股票并不意味着适合每一个人投资，价格永远是投资中不可忽视的重要因素。在投资这样的高位股时，更需要理性看待其潜在的风险和挑战。