浙商证券：板块进入较高性价比配置区 国防军工

投资建议专刊：聚焦军工行业核心力量

核心组合：聚焦航发动力的核心团队，包括航发动力、中航西飞、中航沈飞、洪都航空等，构成一道坚不可摧的军工战线。关注紫光国微、中国船舶等关键领域领军企业。

上周报告深度解读：

中航高科：在航空复材产业链中占据核心地位，军民市场共同驱动高增长。

睿创微纳：作为深度非制冷红外龙头，特种产品与民品拓展双轮驱动，市场地位稳固。

亚星锚链：全球锚链领域的佼佼者，船舶海工、漂浮式海上风电、矿用链三箭齐发，展现出强大的市场竞争力。

本周观点：

1. 军工行业的高景气度及中长期投资逻辑依然稳固。经过本轮回调，军工板块的投资价值更加凸显，配置军工股正当时。考虑到十四五规划中的产业链上下游多维度高景气，以及2022年的产能扩张、业绩释放等因素，行业前景可期。

2. 坚定看好2022-2023年的军工行业，指数有较大的上涨空间。作为国企“三年行动计划”的一年，军工行业将迎来内生增长与外延增长的双轮驱动。

核心观点：

国防确定性高成长，进入“景气周期+资产整合”的新阶段。2022年，军工行业将迎来“内生+外延”双轮驱动的新局面。国防外贸需求逐步崛起，国产大飞机、民用航空发动机等产业链也在逐步成长。

细分赛道与企业关注：

1. 国防军工规模效应与精细化管理相结合，未来5年主机厂业绩弹性大。如中航西飞、中直股份、航发动力等。

2. 高技术壁垒、高稀缺性的上游企业如抚顺特钢、钢研高纳等，以及发动机锻铸件、信息化核心中游等细分赛道的企业都是我们的关注焦点。

3. 导弹及信息化领域也是我们的重点，如紫光国微、火炬电子等。

国防港股重点：中航科工是我们重点关注的港股标的。

风险提示：需警惕股权激励、产品交付节奏低于预期等风险。在投资过程中，还需结合市场实际情况，理性决策，谨慎投资。

注：文中涉及的股票代码及部分具体公司名称出于隐私考虑已做匿名化处理。