嘉实基金产品持仓分析：逆向策略下的真实表现

近期，嘉实基金的曲盛伟备受瞩目。这位基金经理自2017年10月加入嘉实基金以来，已近四载春秋。目前，他掌管三只基金，资产规模达28.08亿元。令人瞩目的是，他在四季度连续发行了两只新基金。在嘉实基金的宣传中，一些溢美之词背后，却隐藏着一些值得深入探讨的细节。

曲盛伟的任职表现引人注目，他的管理才能体现在任职回报上。嘉实主题新动力和嘉实逆向策略的任职回报分别高达175.37%和189.34%，折算成年化收益率分别为28.54%和36.46%，在同类基金中名列前茅。

关于曲盛伟的回撤控制能力，嘉实基金的宣传文案似乎有些片面。虽然2018年市场大幅下跌，嘉实主题新动力基金的跌幅低于上证指数，但衡量回撤能力时，使用最大回撤数据更具说服力。从曲盛伟接手该基金开始计算，嘉实主题新动力的最大回撤为28.25%，而同期上证指数的最大回撤为25.89%。

曲盛伟管理的嘉实逆向策略股票基金的名字似乎并未如实反映其投资策略。该基金重点投资于价值低估甚至阶段性错误定价的个股，但观察其持仓情况，并未发现明显的逆向投资策略迹象。重仓股多为当下热门的高景气行业公司，与逆向投资策略的核心——发现价值尚未体现的股票并不相符。

令人惊讶的是，嘉实主题新动力混合与嘉实逆向策略股票的持仓情况趋同，两只基金的持股集中度、重仓股持仓情况以及持股比例均没有明显差异，其业绩表现也大同小异。截至三季度末，两只基金规模分别为18.71亿元和9.37亿元，处于适中水平，且均开放申购。曲盛伟连续发行两只新产品的必要性不禁让人产生质疑。

曲盛伟作为基金经理的才华毋庸置疑，但在嘉实基金的宣传背后，投资者仍需审慎看待其产品的实际表现和投资策略，理性做出投资决策。