申万宏源观察：海容冷链新三板IPO周报，最新进展披露

创新企业股票发行和存托凭证试点步伐加快

随着五月的气息渐浓，我国证券市场传来创新企业的最新动态。在5月11日晚，证监会发布了《关于修改的决定》，并向公众公开征求意见。此次修订是在3月30日公开征求意见基础上的进一步深化，积极响应了此前发布的《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》。这是推动创新企业在国内资本市场更快发展的重要步骤。

此次《证券发行与承销管理办法》的修改亮点在于四个方面：一是明确将存托凭证纳入制度范畴；二是提高发行定价方式的灵活性；三是调整网上网下的回拨机制，以适应市场需求；四是加强对未盈利企业的信息披露要求。这些修订无疑为创新企业在国内发行股票或存托凭证铺平了道路，预示着创新企业回归A股市场的步伐正在加快。

虽然政策环境愈发友好，但创新企业想要借此机遇进入资本市场并非易事。证监会在试点意见中对创新企业设立了极高的门槛，只有上市公司市值达到2000亿或未上市公司年营收达到30亿且估值不低于200亿的创新公司才能享受这一政策红利。受益的公司将仅限于极少量的顶尖科技创新公司。

截至本周五（2018年5月11日），公告显示进入IPO辅导的挂牌公司共有516家，相比上周微降2家。目前，未过会的IPO首发申请企业共279家，其中新三板公司83家，比上周减少4家。本周新增了1家IPO辅导挂牌公司，同时已有辅导的挂牌公司减少了3家。尽管市场变动微小，但这些数据仍旧反映出市场对创新企业股票发行的期待和关注。随着政策的进一步落实和市场环境的优化，未来将有更多的创新企业迎来在资本市场崭露头角的机会。