成交频繁好不好

探寻交易之道：频繁成交是否可取？

当我们谈论股市交易时，频繁成交往往会被视为股票炒手的标签。人们看到交易清单上满满的成交记录，便可能认为这样的交易者并不擅长投资。这种偏见源于巴菲特等投资大师通过长期持有股票取得的巨大成功，使得许多人认为长线投资才是正道，频繁交易似乎与赚钱背道而驰。投资的本质是为了盈利，只要找到适合自己的方法并能够实现盈利，那就是正确的投资方式。

对于笔者而言，选择沽出未跌的股票并换股至跌幅较深的股票，背后是机会成本的考量。若拥有无限的资金，无需在机会成本上纠结，无需取舍。但现实中，我们的资金有限，必须做出选择。纯基本分析派主张持有被市场低估的股票，直至股价反映真实价值以获利。在股价未反映真实价值时，不应轻易沽出。换股决策基于基本分析，通过判断股票真实价值，结合当前股价，计算预期回报。这些股票按照预期回报从高到低排列，形成“机会成本直线”。

假设你的投资组合限定为最多5只股票，那么你需要关注的是“机会成本直线”上的前5只股票。换股的原因在于，“机会成本直线”上的排列会随着各种因素的变化而改变。在股市大跌时，某些股票跌幅较大而其他股票相对稳定，这意味着在基本面没有改变的情况下，跌得厉害的股票的预期回报升高，换股的价值得以体现。

至于为何笔者会提到喜欢考虑时间因素，那是因为在投资决策中，除了预期回报外，时间因素亦至关重要。有些股票虽然预期回报很高，但可能需要长时间等待才能实现；而有些股票虽然预期回报相对较低，但可能在短期内就能实现。在笔者的“机会成本直线”上，后者可能会因为时间因素而优于前者。

投资之所以被称为艺术，是因为即使在看似理性的投资方法中，实际上包含了诸多情感方面的考量。个人的风险承受能力、对时间因素的重视程度等都会影响“机会成本直线”上的股票排列。每个人的“机会成本直线”都是独一无二的。

成交频繁与否并非绝对的好坏之分。关键在于是否能在多变的市场中灵活应对，找到适合自己的投资方式并实现盈利。