短期将在2300点附近震荡 三因素影响A股运行方向

　　短期将在2300点附近震荡

　　申银万国早盘分析称“今天早上受隔夜欧美股市和商品期货市场大跌影响，两市低开，随后有震荡企稳之势，但量能不足，仅房地产和食品饮料等板块上涨，黑色金属、有色金属和纺织服装等板块领跌。短期内仍将在2300点附近震荡整理。”

　　三因素影响A股运行方向

　　近期A股市场总体表现平淡，成交量出现一定程度的萎缩，显示市场参与程度不强，尽管有些品种会脉冲式表现，但从市场整体格局来看，下述因素变化应引起投资者关注，其演绎将对A股形成方向性的影响。

　　是上市公司业绩变化。目前A股市场进入到年报集中公布期及一季度报告的公布时点，从上市公司年报来看，金融、石油行业等表现增长，但如果扣除此类政策性权重类公司影响，目前实际A股的年度利润增幅日益减小，一些行业如钢铁、纺织等业绩还在较快回落。目前来看，由于国家宏观经济数据显示国有控股及大型企业业绩增幅均出现同期回落，影响面或需要进一步观察。从近期A股市场创出沪综指2132点对应新低的400只股票来看，绝大多数是业绩出现大幅度下降或近年连续经营较差的公司，显示出业绩因素对市场的影响。

　　是对冲政策的变化。目前管理层对于A股的引资实际上体现出支持态度，但从长远来看，“走出去”的步伐也在加大。RQFII投资额度与QFII投资额度双双大幅增长，其中，QFII投资额度新增500亿美元，总投资额度达到800亿美元；RQFII投资额度新增500亿元，合计700亿元。这也意味着A股市场有望迎来数千亿增量资金。从最新政策变化来看，为支持证券行业创新，政策方面可能将推出QDII额度的增加，即内地个人投资者投资国际市场成为可能。这些政策的演变实际上是对冲政策，即“引进来，走出去”，可以说对冲的转折点将依据宏观经济、国际估值与分红投资回报等体现出来，对于A股特别是结构性高估、高风险品种股价的回归形成压力。

　　是股市扩容节奏。今年以来，新股IPO的扩容仍在继续。除大型公司再融资欲望强烈外，A股扩容压力同样不容小觑，特别是在新三板、场外交易、国债期货及国际板预期等因素变化的背景下。截至4月5日，证监会在审和过会待发企业共计604家。其中主板332家，创业板272家。由于待发行企业较多，今年下半年或目前就可能产生扩容加速，再加上众多解禁股的冲击，其对市场的影响将非常明显。

　　总体来看，近阶段A股市场的因素变化较为敏感，投资者需要对投资策略进行一个梳理，密切关注上述因素的变化，或是取得投资主动权的关键。