上证50指数释放积极信号 防御性板块持续走强

　　上证50指数释放积极信号

　　目前上证50指数的日K线以1571点为低点，已经走出了完美的头肩底形态，并且借助5月开门红的大涨顺势脱离了颈线位和年线的束缚。上证50指数的这种走势对未来行情的演绎具有正面的积极意义……

　　如果我们从上证50的走势看，则可以对市场走势偏向乐观一些。目前上证50指数的日K线以1571点为低点，已经走出了完美的头肩底形态，并且借助5月开门红的大涨顺势脱离了颈线位和年线的束缚。上证50指数的这种走势对未来行情的演绎具有正面的积极意义。在近期反弹行情中，银行股基本上原地踏步，即便上证50指数会有波动，超大的银行股权重也注定其下行的风险很小。

　　扛“外压” “盘面”活

　　经过上周三个交易日的持续反弹后，受到外围市场影响，本周一市场开盘走势有所转弱，随着逢低买盘涌入，两市逐步走强，尾盘收复失地，个股行情依旧活跃。受到国际原油价格暴跌影响，两市众多煤炭股走势一度转弱，估值偏低的兰花科创等个股则保持强势；环保概念股受到政策惠及继续大涨，黄金、电子等个股交投活跃。在整体资金面未有明显改善的背景下，投资者对市值不大的二线蓝筹更应给予关注。，在市场震荡之际不可过分追高涨幅过大品种，对医药、餐饮等有望补涨的择机介入；电子受到需求刺激不断涌现活跃品种，可关注短线交易机会。

　　政策利好推升风险偏好

　　“五一”长假期间，管理层频发政策新规，政策的意外多角度放松，彰显高层呵护证券市场的良好愿望，为市场节后对2478点的反攻做足了政策储备。伴随政策红利再度改善市场预期，节后首个交易日，市场再度演绎“煤飞色舞”，强周期股的表现充分说明市场的风险偏好发生了改变，持续活跃的成交量也印证了这一点。

　　，长期来看我国经济复苏仍有待确认，二季度是否能成为企业盈利的拐点尚不明确。5月份市场虽然不再有年报与一季报的风险压力，但从年报和一季报情况来看，市场对2012年的盈利预期继续向下调整似乎正在得到验证。以机械设备为例，该行业毛利率连续三年下滑，超过30%的资产负债率显示该行业依旧面临不小的压力，未来市场盈利预期继续偏向悲观。，我们认为，在基本面没有得到充分改善前，短期政策红利的释放空间不可过分高估，未来仍需密切关注政策的放松力度。

　　蓝筹受热捧关注二线品种

　　技术上，经过上周三个交易日的大涨，尽管5月出现开门红，因上证综指再度进入了2430到2480点之间的强压力区间，市场短线出现震荡不可避免。在2450点区域，市场多空搏杀可能会更加激烈，大盘对2478点的攻克不可能一蹴而就。

　　对于节后的反弹行情，市场一直围绕蓝筹股做文章，这与政策导向密不可分。在政策预期偏向宽松后，作为强周期板块的代表，近期有色金属和煤炭板块再度受到资金的热捧。我们认为，煤炭股当前估值基本合理，市场整体配置仍略低于标配，未来资金进一步增配煤炭板块的动力主要来自于市场对蓝筹股的追捧。

　　不过，当前市场整体资金面尚未有明显改善，在此背景下，投资者对市值不大的二线蓝筹应给予更多关注。，在市场震荡之际，不可过分追高涨幅过大品种，对医药、餐饮等有望补涨的板块择机介入；电子板块受到需求刺激不断涌现活跃品种，可关注短线交易机会。