2000点后见底 反弹或随时到来

　　华融证券沪指破2000点后见底

　　华融证券1月5日发布研报称，与2011年不同的是，2012年市场向下的压力主要来自盈利而非估值。经济增长动力的切换、微观经营环境的从紧、政策调度空间的缩小也将制约市场上升空间。对外部冲击的恐惧和对政策多变的担忧是市场波动的主因，对转型前景的追求则是最大的期待。

　　欧债危机深化、经济回落和业绩下滑等负面冲击令市场持续承压，一旦形成共振则将导致沪指击破2000点，但有望在1900点附近找到支撑。政策连续微调会舒缓悲观的市场情绪，对经济企稳的预期将利于估值修复，带动市场向上。全年来看，政策效果的显现和经济企稳预期的形成是市场上行的最大推动力量。综合考虑，华融证券预测沪指2012年核心波动区间在1900点到2900点。

　　弱势之中反弹或随时到来

　　在内外利好的氛围下，2012年的第一个交易日并没有像投资者预期的那样出现开门红而是收出了中阴线，市场的弱势可见一斑。不过随着市场继续调整，做空动能已经得到一定程度的释放，后市股指继续杀跌的空间已经有限，伴随着各种利好因素的聚集，股指在弱势之中随时可能爆发反弹。

　　从外围因素来看，美股上演了大逆转，道指和标普翻红，纳斯达克指数微幅下跌。具体来看，道琼斯工业平均指数上涨21.04点，收于12,418.42点，涨幅为0.17%；纳斯达克综合指数下跌0.36点，收于2,648.36点，跌幅为0.01%；标准普尔500指数上涨0.24点，收于1,277.30点，涨幅为0.02%。

　　欧洲股市方面则不容乐观，由于西班牙考虑寻求援助引发投资者对欧债危机新的担忧情绪再起，欧股周三小幅收低。斯托克泛欧600指数下跌0.6%，收报249.62点。德国DAX 30指数下跌0.9%，收报6111.55点。法国CAC 40指数下跌1.6%，收报3193.65点。英国富时100指数下跌0.6%，收报5668.45点。西班牙IBEX 35指数下跌1.7%，收报8581.80点。

　　从国内来看，导致A股弱势的因素并没有改观，调降存准率的消息依旧没有到来，IPO的速度没有减缓的迹象。在这些因素或者部分因素没有得到之前，大盘将依旧维持弱势格局。不过一方面我们也要看到利好因素正在聚集。，央行3月期央票停发，有分析人士，3月期央票连续两周停发无疑进一步提升了市场对于降低存准率的预期，预计最快本周末央行将再度宣布下调存准率。这无疑将增强市场做多的信心。，国家统计局将于下周公布去年12月份CPI和PPI数据。预计12月份CPI将在4%左右，通胀压力将继续缓解。，对于今年宏观经济形势，专家称，CPI和GDP或将呈现双双小幅回落的趋势。在此形势下，专家普遍认为，年初的政策重心将转向稳增长层面。政策重心的倾斜有助于货币政策的放松以及实体经济的增长，这对于A股来说无疑是利好消息。第三，第四次全国金融工作会议或将于明日召开。从历史上三次金融工作会议看，每一次金融系统的重大变革都源自于对外部冲击的应对，也是激发金融体系改革的内生性驱动。这一次的金融会议据报道将涉及到新股发行体制改革和股市退出机制建设、对小微企业金融创新工作等问题。如果这些问题得到方向性的解决，那么对于A股来说将是长期的利好。

　　，目前的利好仍处在由量变到质变的过程，仍旧无法改变投资者的信心不足问题。不过随着各种利好的持续发酵，反弹或将在弱势之中不期而至。