大盘正向估值底部区域逼近

　　周三,两市股指继续震荡走低,股指再创调整新低,个股方面也是跌多涨少。行业板块表现低迷,除开发区和铁路基建板块外几乎满盘皆绿,成交量继续萎缩,表明投资者对周一的大跌仍心有余悸,谨慎观望情绪浓厚。

　　多重因素促股指调整

　　近期市场有些“山雨欲来风满楼”的意味,短期内各种利空因素扑面而来,并被市场进一步放大。汇丰银行周一公布的5月份PMI为51.1,创10个月新低,表明在抗通胀的背景下,中国制造业扩张势头进一步减慢,经济增长动力有所减弱。另一方面,在长江中下游等主要稻米生产区旱情持续加剧的背景下,大米涨价预期增强,相比于小麦、玉米及食品涨价,大米涨价对市场带来更大影响,将会给5月CPI造成压力,引发市场对通胀压力的严重担忧。通胀的居高不下和经济增速的见顶回落,令投资者对中国经济硬着陆风险的担忧加大,对2011年上市公司的业绩增长预期进一步降低,从而对市场的估值水平形成压力。4月下旬以来,创业板的加速下跌,就是市场对高估值板块不断挤泡沫的过程。

　　随着央行连续上调存款准备金率和加息,市场资金面也开始捉襟见肘,在缺乏赚钱效应的市场氛围中,成交量越来越小,场外资金缺乏入市的积极性。另一方面,新股发行有条不紊、国际板渐行渐近、限售股的大量解禁和再融资再掀高潮。今年已有160家公司公布增发预案,预计募集资金4091亿元,是去年同期的近5倍。再融资规模的急剧扩大,从侧面反映出货币政策收紧的效果逐渐体现,令企业在银行的贷款困难加大、成本提高,企业的财务费用大幅增长。除了制造企业外,银行也同样表现出“资金饥渴”,再融资额度近4000亿元。在当前弱势震荡行情中着实令市场无法承受,最终成为压垮骆驼的一根稻草。

　　短线个股机会犹存

　　虽然经历了周一的暴跌,但在调整行情中仍有板块和个股走势较强,比如资产注入、国际板概念、抗旱题材和高铁概念股,还有稀土板块。包钢稀土、广晟有色、中色股份等个股近三日的累计涨幅均在5%以上,尤其是周二的强势反弹。支持稀土板块走强主要有两大因素:一是政策扶持推升价格上涨。在***发布的《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》指引下,稀土行业将迎来高价时代及行业的整合发展。受今年以来陆续出台的相关政策影响,稀土价格全面加速上涨,不少品种今年以来涨幅在2-4倍。二是价格上扬拉动上市公司业绩提升。多家机构预测对包钢稀土2011年业绩将大幅增长,增幅最少在200%以上。从近期稀土板块表现来看,也明显强于,包钢稀土今年以来的涨幅已超过40%。笔者认为,由于该行业的政策利好已经出台,说明政策预期阶段性高点已过,价格上涨有望回归理性,投资者可择机逢低介入,但不宜盲目追涨,短期重点关注稀土整合与资源收购预期强烈的公司。

　　在市场走弱、缺乏领头的行业板块时,市场总会在重组板块和一些概念股中反复挖掘题材。由于国际板近期呼声较高,受此影响,市场中有外资参股的上市公司短期备受青睐,参股麦当劳的三元股份周三大幅高开后直接拉至涨停。,重组股的表现也可圈可点,逆市连拉2个涨停的神马股份和红阳能源均与资产注入题材有关。这些题材概念股的走强属于游资借消息面拉抬短期热点而已,投资者应以短线思维对待,不宜过分追高,以防短期热点回落的风险。

　　从宏观面和资金供求看,当前市场仍将处于震荡筑底阶段,随着股指下跌,市场风险也在逐步释放,大盘正在向估值底部区域逼近,目前投资者不必再恐慌杀跌,可继续寻找安全边际高的低估值优质板块。