调整基本到位

　　今日大盘继续下挫，成交量大幅度减少，说明抛压已经明显减轻。大盘短短五个交易日，跌幅高达360点，速度之快令人不寒而栗。但我们分析过，快速下跌一般而言对趋势的杀伤力相对较小，技术上有不怕尖顶怕圆弧顶之说，实际上就是这个道理。本轮上涨累计600点左右，历时不到两个月，现在短短几天把升幅的一半多都跌完了，，我们认为短期调整已经基本到位，主要的标志就是大幅度缩量。

　　调整到位和调整结束是两个概念，急跌段已经过去，后市可能面临短期反弹，但弹完之后会继续跌，如果不再创新低，则可能真正探明底部，并通过酝酿整理一段时间，在展开新的升势。这是通常的技术判断，我们上期报告就讲过，调整时间可能会延长这是和基本面因素有关系的，预计此次调整时间会超过一个月，也就是说12月中下旬之后，才有可能展开新一轮上涨。

　　我们反复说过，本轮行情的基础是通胀、人民币升值和流通性过剩，很显然，流通性方面出了问题，连续上调准备金率包括公开市场操作，已经使资金面环境出现问题，而年底资金回笼压力、大小非解禁、基金应付赎回和分红的压力，正好在这个阶段显现，，调整可能是必然的，中石油的拉升、爱尔兰危机可能只是借口。

　　技术面我们也强调过，3200点是行情的分水岭，原因就在于它是去年七月到今年四月的大三角形压力中枢位，大盘接近此点位遇阻回落，似乎又有其必然性。对于后市方面，我们认为调整空间已到，但调整时间还不充分。但空间角度看，经历急跌之后很多个股中线买点已到，大家可以在控制仓位的情况下开始增仓，反弹后根据市场变化在调整操作节奏。