大盘目前的整理走势还很安全

　　A股周四继续在窄幅空间中低调整理，沪指早盘一度冲高2500点，试图冲击年线关口但最终失败。随后回落下探至2816点附近受5日均线支撑反弹。午后指数则基本维持窄幅波动横盘整理，由于全天走势太过平淡，乏善可陈，多数资金都保持观望态势，导致量能大幅缩减。盘中个股也是跌多涨少，表明市场的多空双方仍存在较大分歧。对于后市而言，短期指数只要维持在10日线上方都是安全的，MACD与KDJ的技术指标显示，市场反弹动能仍然存在，若指数继续调整并欲回补缺口则有低吸抢反弹的机会。

　　热点上，如我们此前观察到的迹象一样，三大产业板块轮动仍在延续。前一日的主流热点，如核电、风能、互联网、机械等制造与科技产业股都跌幅居前，短期获利资金回吐迹象明显。而受外盘影响的稀土有色资源股再度强势起来。有媒体报道，我国今年即将出台《稀土工业污染物排放标准》。自此，中国已完成了从出口配额、出口关税、矿业权整合、环保标准以及打击走私等多方面加大对稀土行业的调控力度。此举将使得目前为数不多的稀土上市公司成为真正的稀缺资源企业，并面临强烈的行业整合预期，为企业做大提供了政策土壤。

　　不光是稀土资源，目前所有的外围商品都在不断走高。全球存在的巨大通胀压力现象将在2011年愈演愈烈。从当前形势来看，我们认为目前仍然是“资源为王”的行情，在通胀形势尚未改变之前，资源股所蕴含的炒作潜力将继续发挥威力。而一旦货币政策紧缩预期有所缓解，资源股则有望享有相对较高的估值水平。目前有许多相熟的机构也认为“资源股是市场中少有进攻与防守兼备的品种。”

　　除了资源股外，地产股的活跃也代表着市场估值修复行情仍在继续。目前市场估值处于历史低位，市场对宏观政策紧缩和流动性下降有一致预期，上市公司盈利增长将取代宏观政策，成为影响股票市场走势的最大因素。我们认为，当前大小盘股估值分化仍旧严重，但蓝筹回调以后，估值优势将更加凸显，可以期待筑底回升。