上海莱士估值（上海莱士2020合理估值）

对于上海莱士这支股票是否具有长期持有的价值，这是一个涉及股票市场动态和公司业绩等多方面因素的问题。在评估股票的长期价值时，我们需要关注公司的基本面，包括其盈利能力、财务状况、市场地位以及未来增长潜力等。

从行业角度看，上海莱士所处的血液制品行业是一个具有稳定需求的行业，随着人口老龄化和医疗需求的增长，该行业的市场前景较为广阔。上海莱士在该行业中具有一定的市场地位和竞争优势，这是其长期发展的基础。

股票的投资价值不仅取决于公司的基本面，还受到市场供求关系、投资者情绪、政策环境等多种因素的影响。要判断上海莱士股票是否具有长期持有价值，还需要结合市场的具体情况进行综合分析。

如果你对上海莱士的基本面有充分信心，并且认为其未来能够保持稳定的增长，那么可以考虑长期持有。但需要注意的是，股票投资存在风险，投资者应该根据自己的风险承受能力和投资目标来做出决策。

对于短期内的股票走势，如002252上海莱士今天的走势，这更多受到市场供求关系和投资者情绪的影响，很难准确预测。对于短期走势的预测，投资者应该保持谨慎，并结合自己的投资策略进行决策。

关于其他具有长期持有价值的股票推荐，银行股和能源股是一些常见的选择，但具体的投资决策还需要结合市场情况和公司基本面进行综合分析。

谈到血液制品概念股，华兰生物（股票代码：002007）无疑是其中的佼佼者。据研究机构西南证券的预测，其在2017年的采浆量有望突破1000吨，进一步巩固其行业领头羊的地位。

华兰生物目前拥有17个浆站，数量上仅次于上海莱士（股票代码：002252）和天坛生物（股票代码：600161）。其中，重庆地区的六个分站已全部获得采浆许可证，并正式开始采浆，预计这一地区的采浆量将提升30%以上。随着现有浆站潜力的不断挖掘，华兰生物的采浆量在2017年有望突破千吨大关。

从产品线来看，华兰生物的产品涵盖了人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、凝血因子VIII、破伤风人免疫球蛋白、人纤维蛋白原等11个品种，是国内当前产品线最为丰富的公司之一。其整体盈利能力在行业中处于上游水平。

随着血制品行业量价提升的历史性机遇的到来，华兰生物将尽享其中红利。自2015年6月最高零售价取消以来，血制品产业链的红利不断释放，浆站拓展的积极性也在持续提升。从浆站设置来看，近期重庆、广东等地的审批加快，显示出部分省份对浆站审批的态度发生了积极的改变。作为重庆和河南两地的独家血浆资源拥有者，华兰生物在这两地的浆站获批能力较强。仅在重庆，还有9个县未设置浆站，而河南作为人口大省，具有更大的发展潜力。

华兰生物凭借其强大的采浆能力、丰富的产品线和良好的行业前景，无疑是一个值得长期关注的血液制品概念股。至于其他相关股票，投资者可根据自己的投资策略和市场动态进行深入研究和分析。从产品价格视角来看，血制品行业在供不应求的现状下，各产品提价预期强烈。目前，除白蛋白可以从国外进口更低价格产品而无法提价外，其他如静丙、特免、人纤维蛋白原等产品均展现出价格稳步上涨的态势，预计未来静丙产品的提价幅度将达到年10%-20%。尤其是小品种的血制品，其价格弹性更大，表明血制品行业正迎来量价齐升的景气周期。作为行业的龙头企业，其业绩提升的空间尤为巨大。

在疫苗领域，公司正迎来新的发展机遇。世界卫生组织（WHO）的预认证有望推动疫苗的大规模生产和出口。流感疫苗和流脑疫苗获得WHO认证，预示着公司将进入规模超过十亿美元的WHO疫苗采购系统，为疫苗业务打开国际市场的大门。公司的合资子公司华兰基因工程有限公司在单抗业务领域表现突出，其重磅品种如阿达木、利妥昔等销售额已突破数十亿元。随着国内仿制药的陆续上市，未来市场空间将进一步扩大。

对于投资来说，公司的业绩提升和未来发展前景值得期待。我们预测公司2015-2017年的每股收益（EPS）分别为1.08元、1.30元和1.61元，对应当前市盈率分别为39倍、33倍和26倍。考虑到公司血制品业务的强劲增长动力以及将充分享受行业景气周期的红利，我们给予“买入”评级。

特别值得关注的是，博雅生物在血制品领域的表现尤为突出。自发改委取消最高零售价限制以来，血制品企业纷纷提价，博雅生物的业绩超出市场预期。分产品来看，由于血浆的年需求量远超年采浆量，供不应求现象长期存在是血制品提价的主要推动力。尤其是纤原这类一次性用药且药占比小的产品，主要由患者自付，因此提价空间最大。公司浆站的拓展能力强，采浆量实现跨越式增长，随着更多浆站的获批投产，公司的营收和利润都将实现大幅度增长。

科华生物也在不断努力拓展其业务范围。公司与AltergonItalia共同出资设立科华意大利公司，通过控股TGS和奥特诊青岛，强化了化学发光产品线。这一举措丰富了科华在化学发光试剂方面的产品线，并与现有的化学发光仪器形成协同，为公司构建国内化学发光诊断平台，拓展全球市场空间打下了坚实的基础。

这两家公司在各自的领域都有着出色的表现和巨大的发展潜力。面对业绩超预期的增长、血制品的提价、疫苗业务的拓展以及化学发光产品线的丰富，我们对公司未来的发展充满信心，维持“买入”评级。但同时也要注意新产品开发、非血制品业务整合以及新浆站投产进度等方面的风险。TGS公司，作为瑞士IBSAInstitutBiochimiqueS.A的全资孙公司，在2014年收入规模达到了1603万欧元，尽管面临净利润亏损的困境，其收购价格仍旧高悬在1880万欧元，显示出该公司具有强大的潜力与发展前景。价格与收益的对比显现出一个较低的PS倍数，大约为1.17倍，预示着一个相对较低的价格进入市场。这家公司的核心产品专注于优生优育和自身免疫疾病的化学发光检测试剂，同时在细分领域拥有显著的技术优势。其销售网络遍布欧洲，并且正在积极开拓科华的海外市场。

奥特诊青岛的子公司作为母公司的重要研发平台，主要产品为化学发光分析仪，虽然目前尚未有销售业绩，但新一代产品即将上市并有望迅速占据市场。通过引入TGS公司的优势产品和青岛奥特诊的先进技术，公司正全力构建化学发光诊断平台，有望大幅提升其在市场上的地位。预计TGS公司的优生优育和自身免疫疾病的诊断试剂将在两年内通过CFDA认证，而TGS的欧洲业务则预计从明年开始为公司带来利润。

随着方源资本的定增带来的新变化，外延并购的趋势持续显现。自大股东定增以来，公司发生了许多积极的变化，包括引入明星管理团队、剥离真空采血管业务、收购少数股东权益等。公司还成立了香港子公司，为国际收购合作搭建平台，并与康圣环球展开全面合作，为后续股权合作铺平道路。本次收购TGS进一步表明了公司在外延方向和国际市场的决心，有望在化学发光诊断领域实现更多的突破和拓展。

作为一个IVD领域的龙头企业，公司得益于国家诊断试剂行业的高增长及进口替代的大背景，不断巩固其在国内市场的领导地位并拓展海外市场。公司的产品结构持续丰富和升级，化学发光、分子诊断以及POCT等业务的增长有望拉动公司的整体业绩。大股东方源资本的资源和资本运作能力预计将为公司带来突破性的外延扩张机会。我们预测公司在未来的几年里将保持良好的增长态势。

博晖创新公司也值得关注。该公司致力于医学检验产品的智能化、快速化、集成化，并凭借不断的技术创新在元素检测、免疫检测、微流控核酸检测等领域取得显著成果。随着二胎政策的实施和新生人口的增加，公司的微量元素业务已经取得了恢复性增长。公司通过并购和技术创新进军血液制品领域，进一步增强了公司的竞争力。我们看好公司在元素分析领域的领先地位以及血液制品业务带来的稳定现金流，并维持对公司的“增持”评级。

投资总是伴随着风险。例如微流控芯片产品的研发进度、大安制药的业绩承诺等都需要投资者密切关注。对于这两家公司的投资需要全面考虑其业绩、前景和风险等多个因素。研究报告解读与评级展望

一、ST生化（股票代码：000403）分析

研究机构：西南证券

***回顾：ST生化近日发布公告，拟向控股股东非公开发行募资不超过23亿元，用于多个关键项目的发展。具体内容如下：

核心策略动向：公司加码主业，强化血制品业务。鉴于我国血制品的供需矛盾长期存在，公司预计血制品价格将持续呈现阶梯式上升。在此背景下，公司不仅现有的浆站运营成熟，还计划新增浆站，预期采浆量峰值将超过千吨，有望成为国内血制品行业的领头羊。

未来趋势：公司不仅立足于血制品业务，还计划进军生物制品产业链上游，拟设立细胞培养基子公司。考虑到生物药的发展趋势以及细胞培养基在其中的关键作用，公司此举有望占领市场先机。公司偿还债务的动作也有望解决历史遗留问题，消除风险隐患。

业绩预测与估值：在不考虑细胞培养基放量的前提下，我们预测公司未来的EPS和PE水平。通过对比其他同行业公司，对ST生化进行市值估算，并给予“买入”评级。同时提示非公开发行失败和浆站建设进度不达预期的风险。

二、上海莱士（股票代码：002252）分析

研究机构：东兴证券

***回顾：上海莱士通过一系列收购动作迅速成为血液制品行业的龙头。最近，公司通过收购同路生物，显示出资源整合效果的明显性。

发展动态：作为血液制品龙头企业，上海莱士通过加强浆站布局和外延并购，迅速扩大规模。收购行动不仅增强了公司的行业地位，也为其未来的发展打下了坚实的基础。我们预期公司在未来五年内将成为世界级血液制品企业。公司在新设浆站布局及原有浆站提升采浆量方面具有巨大的增长潜力。

业绩分析：公司的净利润增速较好，凸显其成长价值。公司通过投资获得的收益以及对被收购企业的有效整合是推动业绩的重要因素。公司的产品线和血浆利用率也得到了提升。

结论与展望：上海莱士通过内外结合的发展策略，实现了资源的有效整合和业务的快速发展。考虑到其在血液制品行业的领先地位以及未来的发展潜力，我们对其未来发展持乐观态度，并建议投资者关注。也提醒投资者注意相关风险。

ST生化与上海莱士均为血液制品行业的领军企业，有着广阔的发展前景和潜力。投资者在做出投资决策时，应综合考虑公司的业务模式、发展战略、市场前景以及风险因素。在公司的运营数据中，我们看到了令人欣喜的变化。期间费用率下降和产品毛利率的提升，为公司带来了良好的净利润增长势头，这充分展现了公司的成长潜力和价值。这种积极的趋势不仅凸显了公司在行业中的竞争力，更体现了其稳健的经营管理策略。

更令人振奋的是，公司的实际控制人通过增持股份和高送转方案，表现出对公司未来发展的坚定信心。最近的一次10转10的利润分配预案，再次表明了公司对股东的负责任态度。这一高送转分配方案，不仅有利于提升公司股票的交易活跃度，更彰显了公司对未来发展的乐观预期。

今年7月初，面对市场的大幅波动，公司前两大股东积极表态，承诺以不超过20亿元增持公司股票，这一承诺正在逐步兑现中。股东们的增持计划累计不超过40亿元，金额之大，在已发布增持计划的上市公司中名列前茅。这些增持行为不仅是股东对公司持续健康发展的信任，更是对公司社会责任感的体现。

作为民族血液制品的龙头企业，上海莱士正以其独特的“内生性增长加外延式并购”模式迅速发展。近三至五年间，公司的采浆能力有望提升至1500吨以上，这一目标的实现预示着公司的强劲增长势头。对被收购企业的资源整合效果显著，费用率下降、毛利率提升的背后，是上海莱士卓越的管理能力和强大的市场竞争力。

展望未来，我们对上海莱士的未来发展充满信心。预计公司在未来几年内将继续保持强劲的增长势头，2015年至2017年归属于上市公司股东的净利润将分别达到13.5亿元、14.3亿元和18.3亿元。每股收益及PE值的预测也显示出公司的良好发展前景。基于以上分析，我们坚定地给予上海莱士“强烈推荐”的评级。