我国对融资融券交易的制度（a股市场融资融券制

融资融券是我国证券市场的一项重要业务，近期针对该业务有新的规定出台。

经中国证监会批准，沪深交易所对《融资融券交易实施细则》进行了修订，扩大了融资融券标的股票范围，并下调了部分股票的充抵保证金折算率。此次修订旨在进一步规范融资融券交易，加强风险管理，促进市场稳定发展。

融资融券是指投资者通过融资买入或融券卖出的方式，以证券公司或银行等金融机构为中介，实现股票的买卖交易。其核心规则包括标的证券的选择、融资买入或融券卖出的申报、维持担保比例等。

融资融券对股市的影响主要体现在以下几个方面：

1. 为投资者提供融资，带来资金增量，推动证券市场发展。

2. 活跃交易，完善市场价格发现功能。融资交易者通常是最活跃的投资者群体，他们的参与将促进市场合理定价和信息的快速反应。

3. 引入卖空机制，改变单边市场局面，有利于更准确地确定股票价格。

4. 为投资者提供新的盈利模式。融资使投资者可以通过杠杆效应增加收益，融券则使投资者在市场下跌时也能实现盈利。

融资融券也可能带来一些负面影响，例如助涨助跌，增大市场波动，以及增大金融体系的系统性风险。但总体来说，融资融券业务在我国的发展具有现实意义，能够完善证券市场的交易机制，为投资者提供更多的投资选择。

以国信证券为例，通过对客户的融资、融券授信额度、可充抵保证金证券市值、维持担保比例等因素的计算，客户可以在规定范围内进行融资买入或融券卖出。在交易存续期间，客户需要关注维持担保比例，如果低于一定值，需要及时补充、替换担保物。

融资融券是我国证券市场的一项重要的业务，它既能带来机遇，也存在挑战。投资者需要充分了解其规则和风险，以做出明智的投资决策。而证券公司也需要加强风险管理，确保业务的稳健发展。 我国融资融券业务的多维视角解读

融资融券，在国际金融市场中早已盛行，这一业务为证券公司经纪业务带来了显著的增长动力。经验数据显示，融资融券能带来30％至40％的收入增长，使其成为证券公司的重要收入来源之一。美国的券商在1980年有13％的收入来源于此，而在香港和台湾的比例更高，超过经纪业务总收入的1／3。

历史数据也揭示，融资利息收入并非永恒不变的收入来源。比如，在美国，这一比例从1980年的13％下降到2003年的3％。这说明，随着金融市场的不断演变和创新，融资利息收入可能会受到多种因素的影响。当专门的证券金融公司出现并具有一定的垄断性时，这部分利息收入可能会更多地流向这些金融公司，而证券公司能获取的利差会相应减少。

对于我国的融资融券市场来说，虽然起步不久，但其潜力巨大。在我国特有的制度安排下，虽然融资带来的利息收入相对有限，但在很长一段时间内都将为证券公司提供一个全新的盈利渠道。由于我国证券市场正在双轨制模式，只有部分券商能直接为投资者提供融资融券服务。对于获得资格的券商而言，这无疑是一个新的盈利机会；而对于未获资格的券商来说，可能会面临客户的流失。这无疑加剧了券商经纪业务的集中度。

接下来我国开展融资融券业务的现实意义。我国证券市场长期停留在现货交易的方式上，极为不成熟、不完善。投资者在市场波动中常常遭受巨大损失，缺乏有效的避险工具。融资融券交易的出现，将极大地完善资本市场机制，增加市场的活力。

我国证券市场属于典型的单边市，缺乏卖空机制。这使得投资者在市场下跌时无法获取收益。信用交易制度的引入，通过融券卖空机制，能增加股票的供应，削弱“庄家”对市场的控制，使股价更真实地反映其价值。随着市场的不断创新，股指期货期权、股票期货期权等新产品都需要卖空机制作为前提。

我国法律法规虽禁止信用交易，但暗地的信用交易活动屡禁不止。这些地下信用交易带来了诸多风险，如投资者透支炒股、信贷资金违规流入股市等。明面化的融资融券交易能更好地监管风险，替代地下交易。

由于我国股市风险大，大部分资金选择存入银行获取较少利息。融资融券交易的开展能引导部分资金进入股市，降低银行风险，同时为银行资金提供更多去向。这一业务也有助于促进证券商盈利模式的创新，减轻其对股市行情的依赖。

融资融券业务在我国具有广阔的发展前景和深远的社会意义。它不仅能完善资本市场机制、规范信用交易、降低银行风险，还能促进证券商盈利模式创新。随着市场的不断发展和成熟，融资融券业务必将在我国金融市场中发挥更加重要的作用。开辟信用交易，为券商打造全新盈利模式，推动证券业蜕变

信用交易作为新的业务模式，为券商提供了一个重要的收入来源，打开了盈利的大门。这不仅为我国证券业带来了成功实现盈利模式的转变的机会，同时也孕育了一批优秀的券商。信用交易赋予了券商一个竞争的，其风险与收益状况完全取决于券商自身的竞争力。

为了规避风险并满足机构投资者的发展需求，证券信用交易为投资者提供了多样化投资的机会和风险回避的手段。投资者可以通过财务杠杆扩大投资，获取更多利润。在遭遇熊市时，信用交易也为投资者提供了做空的机制，有效回避风险。对于基金而言，他们可以通过多种组合规避风险，提高资金利用效率。

从国际经验来看，保险公司和社保基金是证券信用交易市场中重要的借券方。他们的收入来源包括分红、资本利得和放券收入等。其中，分红和放券收入促使这些机构趋向于长期投资，而资本利得则让他们更倾向于短期投资。

那么，究竟什么是融资融券呢？融资融券交易是指投资者通过向证券公司担保，借入资金买入或借入证券卖出的一种交易方式。融资融券业务是证券市场的一种信用交易模式，投资者通过交存相应担保物，向证券公司融入资金或证券进行交易。简单来说，就是投资者借助证券公司的力量进行买卖操作。当市场出现过度投机或股价暴涨时，投资者可以通过融券卖出方式降低股价；反之，当股价被低估时，则可以通过融资买进方式购入股票，推动股价上涨。这一制度在完善的市场体系下，能发挥价格稳定器的作用。

融资融券交易对股市的影响深远。在引入融资融券之后，我国的A股市场拥有了做空机制，这改变了以前只能做多的单边市状况。融资交易使投资者可以借资金购买有潜力的股票，而融券交易则允许投资者借出证券进行卖空操作。这种交易方式具有价格发现功能、投机功能，并能在一定程度上减缓证券价格的波动，维护证券市场的稳定。

融资融券交易作为信用交易的一种形式，为券商和投资者提供了新的机遇和挑战。它不仅能增加券商的收入来源，提高市场竞争力，还能为投资者提供更多投资选择和风险回避手段。融资融券交易对股市的影响也表明，它在完善市场体系、维护市场稳定方面发挥着重要作用。