中国八大券商策略一壶浊酒尽余欢！白酒板块

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今天，我们聚焦于白酒与啤酒行业，看看券商们如何解读这两个行业的未来发展。

天风证券对于当前白酒投资持谨慎乐观的态度，他们认为白酒行业的“价格”主线存在不确定性，这种不确定性对投资决策的影响可能大于消费税的影响。五粮液下半年相对投资价值较强，经典五粮液政策将全面推广，次高端未来仍具有业绩弹性。对于啤酒行业，天风证券建议关注结构升级和下半年提价预期。

华福证券认为当前白酒行业的估值已经进入了一个合理的区间，尽管市场对政策风险存在过度担忧，但投资者可以关注高端白酒如茅台、五粮液和泸州老窖等。长期来看，白酒行业的竞争格局不变，龙头企业应对危机的能力更强。

华鑫证券则预测，随着中秋国庆旺季的临近，高端白酒有望表现更优。他们建议投资者关注具有长期确定性增长的细分行业及相关上市公司，包括高端白酒、啤酒、食品综合等。

国金证券对白酒行业的看法是，基本面保持良性，预计未来增速规划可以实现。他们认为近期白酒概念调整主要源于座谈会带来的情绪恐慌，但龙头未来的预期增速有望维持。对于啤酒标的，行业涨价预期迭起，利润仍是龙头企业诉求。

白酒和啤酒行业都有着各自的发展机遇和挑战。投资者在做出投资决策时，需要综合考虑各种因素，包括政策、市场、竞争态势等。也要关注行业的长期发展趋势，选择具有潜力的细分行业和公司进行投资。

现在，让我们更深入地了解一下这些券商对白酒行业的看法。华福证券认为当前白酒行业的投资机会主要在于高端白酒，因为这些公司在应对政策风险和市场竞争方面表现出更强的能力。他们也建议关注次高端白酒的产品结构调整后的量价齐升效果。天风证券则更加关注五粮液等公司的投资价值，认为这些公司在未来有着较好的发展前景。

而在啤酒行业，券商们普遍认为行业结构升级逻辑不断兑现，关注下半年提价预期。他们建议投资者关注那些能够推动高端化步伐的啤酒公司。

投资者在参与白酒和啤酒行业的投资时，需要保持谨慎的态度，同时关注行业的发展趋势和公司的基本面情况。只有这样，才能在激烈的市场竞争中寻找到投资机会，实现投资回报。东吴证券：白酒行业持续看好，啤酒食品行业亦显潜力

对于白酒行业，短期市场情绪波动影响二季度业绩验证与资金面分化。高档酒如贵州茅台业绩稳定，打消市场疑虑；五粮液、泸州老窖市场预期较低，但股价受情绪压制。当前时点，我们应关注次高端白酒下半年的动销情况，特别是各公司节奏的分化情况。我们预计白酒外围产品提价与发货加速将在下半年显现。价格带扩容叠加消费升级，使得次高端白酒迎来发展机遇期。梦6+、古20、青花30等大单品享受酱酒行业的机会。山西汾酒、古井贡酒等下半年增速有望超越市场预期。虽然当前板块估值处于历史高位，但长期基本面稳定向好，我们持续看好白酒行业。

在啤酒行业，罐装化与高端化趋势明显，费用率提升带来提价预期。高端啤酒加速发展，受损渠道逐步恢复，吨价有望提升。短期销量受费用投放影响，但千升酒价格结构进一步提升。中长期来看，竞争模式将由量增转向价增。对于啤酒行业的龙头企业，我们看好乌苏啤酒、华润啤酒及青岛啤酒的未来发展。

食品行业中，卤味、预制菜去年受损，今年正在恢复。调味品龙头优势显著，成本上涨周期推动行业集中度提升，利好龙头发展。餐饮端消费场景复苏带动复合调味品、预制菜的增长。下半年消费恢复将带来稳定增长，我们对此充满期待。

投资建议方面，推荐增长质量高的高档酒龙头贵州茅台、五粮液；推荐有超市场预期潜力的次高端龙头山西汾酒、洋河股份；关注华润啤酒、重庆啤酒的高端化逻辑以及预制菜龙头味知香的B端发力。

浙商证券：白酒行业迎中秋旺季，关注错杀后的配置机会

当前白酒行业进入中秋国庆旺季打款期，整体性机会受到这一旺季的催化。结合下半年宏观情况，货币政策趋于宽松，利好高成长业绩高弹性标的。板块整体景气度向好趋势不变。个股方面，紧握结构性机会，首推业绩确定性高的高端酒，如贵州茅台、五粮液；推荐成长性强的次高端酒标的，如舍得股份、水井坊等；关注业绩阶段性改善低估值区域酒。

开源证券：白酒市场规范秩序，名优酒企仍处红利期

近期召开的白酒市场秩序监督座谈会引发市场担忧，但会议旨在打击投机资本，而非针对白酒行业本身。会议内容有利于白酒行业长期发展。名优酒企价值在理顺秩序的背景下将进一步体现。推荐组合包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒与海天味业等。这些企业有望在行业发展中继续受益。

无论是白酒、啤酒还是食品行业，都蕴含着丰富的投资机会。投资者应深入理解行业动态，结合市场趋势，做出明智的投资决策。川财证券深度解读白酒市场走势，高端酒企与保健品行业前景备受瞩目

随着新品招商工作的稳步前行，我们的成长步伐愈发坚定。在此，我们重点关注白酒市场的新动态以及保健品行业的蓬勃发展。

近期，白酒市场出现回调趋势，这是一个值得理性看待的现象。正如川财证券所强调的，前期白酒的上涨幅度过大，使得估值与业绩增速之间产生了一定的不匹配。疫情零星散发，对白酒的消费场景产生了一定影响。深入观察市场动态，我们可以看到白酒的批价依然坚挺，库存保持在低位。随着中秋国庆旺季的临近，疫情对白酒的影响主要体现在局部区域。各大主要酒企的销售进度正在稳步推进，经销商积极备战旺季，预计将在中秋国庆期间提前完成全年目标。在这一背景下，我们特别建议关注全年业绩确定性较高的高端酒企以及弹性较高的次高端酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。舍得酒业和山西汾酒等也值得关注。

另一方面，保健品行业正受益于人口老龄化的加剧、消费升级以及国民健康意识的觉醒，呈现迅猛的发展势头。尤其在疫情反复的背景下，健康产业受到消费者的长期关注。作为行业的领军企业，仙乐健康的发展前景尤为引人注目。面对不断变化的市场环境，我们建议投资者关注保健品行业的头部企业，捕捉市场机遇。

无论是白酒市场还是保健品行业，都展现出强劲的发展势头和巨大潜力。我们期待着它们在未来继续为投资者带来丰厚的回报。点击[查看研报***]，获取更多市场洞察和行业分析。【点击查看研报***】