中国八大券商策略CXO仍然为医药行业***明珠

今日行业洞察：医药行业的繁荣与未来展望

每日我们都在关注着行业的最新动态，为您把握A股市场的脉搏。今天，让我们聚焦在医药行业，看看那些闪耀的明珠。

一、东吴证券观点：CXO仍是医药行业的璀璨明珠

在2021年上半年的报告中，医药行业展现出强大的韧性。尽管短期受到疫情的冲击，但长期的结构性分化趋势愈发明显。CXO（医药研发及生产的外包服务）持续呈现快速增长，如同医药行业的明珠。

2021H1，医药行业293家上市公司累计实现销售收入达9799亿元，同比增长24.4%。而PDB样本医院的数据显示，药品销售增速也在稳步上升。研发费用的投入也在持续增长，显示出医药公司对创新的重视。随着疫情逐渐退去，CXO业务延续其快速增长的趋势，医疗服务也在逐步恢复。

二、华西证券看好CXO全产业链

华西证券对CXO全产业链持战略性看好的态度。临床CRO业务在疫情下恢复趋势明显，预计未来三年将持续呈现快速增长。

投资策略方面，推荐具有全球竞争力的龙头公司，特别是在CDMO、药物发现及临床前研究CRO和临床CRO的细分市场龙头。

三、开源证券：国产创新药正进入全球药品市场

国内创新药企业正加速“走出去”，与国内医药外包公司的深度合作奠定了国内业务快速增长的基础。随着国内创新药企业的不断成长和交易规模的扩大，国产创新药正加速进入全球药品市场。

我们坚定看好创新药产业链的高景气，推荐为全球生物医药行业提供全方位服务的龙头公司和具有特色的药品研发技术平台公司。

四、中航证券：聚焦创新药产业链等四大领域

医药行业的政策频发，市场加速分化。在理性的回归市场中，高估值的龙头仍有挤泡沫的空间，而估值偏低的二线蓝筹则有较高的安全边际。

我们围绕创新药产业链、高端医疗器械、医疗服务和医疗消费进行布局，看好那些创新能力强、产品管线丰富、竞争格局好的企业，它们有望在长周期中持续受益。

针对医药行业的长远布局，建议聚焦于创新药产业链、高端医疗器械、医疗服务与医疗消费等核心领域。关注创新药及创新药产业链，包括综合类和专科创新药企业、CXO产业中的领军企业，如恒瑞医药、贝达药业等。高端医疗器械领域，特别是那些具有进口替代能力的龙头企业，如迈瑞医疗等，值得重点关注。对于医疗服务行业，那些对药械降价免疫的企业，如爱尔眼科，也是理想的选择。在医疗消费领域，不受医保约束的消费类医药企业，如长春高新、爱美客等，同样具有广阔的前景。

当前，医药板块已进入舒适的配置区间。尽管政策环境频繁变动，如安徽省IVD集采、生长激素集采等政策的出台，以及国家医保局等部门的深化改革试点方案，对医药板块的情绪产生了一定影响，但优质龙头股票仍值得重点关注。建议投资者关注那些在医保政策下能够保持独立性的“专精特新”细分龙头。对于业绩确定性高、估值合理的优质个股，也值得长期关注。

从国盛证券的角度来看，虽然医药板块近期面临内外压力，但最大的预期差时期已经过去。对于医药板块，应以长期战略眼光看待，当前的跌幅或许意味着未来的收益。在配置医药板块时，建议考虑核心赛道和核心资产，若以中性估值考量未来3年的年化预期回报率后仍然超跌，则可以考虑逐步抄底。关注那些具有国际化竞争优势的领域，如CDMO、新冠疫苗及治疗性用药等。

国信证券指出，医药板块在7-8月持续回调后已回到历史估值低位。尽管市场担忧医药板块的未来表现，但纵观过去十年，医药板块持续跑赢指数。目前医药行业的长期逻辑依然存在，而且由于中国有庞大的人口基数和医药研发优势，医药行业的高景气度将长期存在。建议布局具有创新能力和全球化能力的公司，特别是创新药和创新器械领域。

国海证券则强调了中国原料药产业作为医药新制造的核心方向之一的显著成长性。长期看好原料药产业的原因在于其巨大的市场潜力以及中国在该领域的竞争优势。该产业有望迎来戴维斯双击的机会。

医药行业在经历一系列调整之后，已经回到了合理的估值水平。对于具有长期战略眼光的投资者来说，现在是布局医药行业的好时机。近期，原料药市场的价格动态引起了广大关注。通过对最新价格进行汇总并与上月对比，我们发现不同版块原料药的价格变化呈现出多样化态势。

在抗生素版块，价格保持稳定，无明显波动。这可能是由于抗生素类原料药市场需求稳定，供应相对充足所致。

在解热镇痛药版块，安乃近的价格略有上调，而布洛芬和扑热息痛的价格则略有下降。这一变化可能是由于市场需求和产能调整等多种因素的综合影响。

激素类原料药价格总体保持平稳，显示出市场供需相对平衡的状态。

特色原料药方面，肝素的价格大幅上调，这可能与全球市场需求增加、产能调整以及供应链紧张等因素有关。

维生素类原料药中，VA价格仍有回调趋势。而在小品种原料药中，VD3价格下降明显，这可能与其市场供需关系、生产成本以及市场竞争等因素有关。

从长期来看，中国原料药产业作为医药新制造的核心方向之一，正面临着自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性。随着技术进步和产业升级，中国原料药产业正逐渐向更高端化、创新化的CDMO迭代发展。其护城河不断提高，逐渐从周期性行业向成长性行业过渡。

值得注意的是，2020年是原料药行业新一轮产能建设密集落地期，今年有望开始集中贡献利润。对于这一发展趋势，市场普遍看好2021年原料药行业迎来戴维斯双击，给予行业推荐评级。

在此背景下，建议投资者关注原料药新制造升级（CDMO）逻辑的相关标的，把握行业发展趋势，挖掘投资机会。

原料药市场价格变化多样，但总体来看，中国原料药产业呈现出稳健的发展态势，未来有望迎来更多的发展机遇。【点击查看研报***，获取更多详细信息。】