中国八大券商策略打破“核心资产”和“板块

每日策略聚焦，互联网梳理八大券商观点，洞悉行业趋势，精准把握A股行情。

浙商证券：重塑产业链思维，挖掘上游与制造环节的投资机遇

建议投资者以产业链思维重新考量“核心资产”与“板块观念”，聚焦医药制造与创新领域。推荐关注制造板块的API、CDMO等细分领域，以及上游制药装备、试剂、耗材等领域。具有创新国际化能力的器械、药品公司也值得关注。

财通证券：深挖价值，探寻中药与消费成长，解析原料药行业新逻辑

强调价值回归，自下而上深挖个股，特别是原料药领域。原料药行业的逻辑正在发生深刻变化，包括与CDMO的关联、新冠口服药原料产业链的带动作用、行业集中度的提高以及周期性反转等。

国金证券：聚焦疫情防控，看好医药创新及产业链

继续关注疫情防控主线，看好医药创新、医药高端制造及上游供应链、医药消费等方向。创新药出海逻辑得到验证，看好具有研发实力、差异化管线、国际化视野及商业化能力的创新药企业。原料药板块和医药上游供应链也值得关注。

中泰证券：新冠疫情反复，抗原自检领域迎投资风口

随着新冠疫情的持续反复，抗原自检领域有望迎来投资风口。尽管国内对于抗原自检产品的注册审批可能更加严格，但随着正式政策的出台，相关产品或将落地。

当前医药行业的投资机会丰富，从产业链思维看待上游、制造环节的投资机会，到价值挖掘、中药与消费成长、原料药行业的新逻辑，再到疫情防控主线及医药创新方向，都有诸多机会值得投资者关注。而在全球疫情背景下，抗原自检领域也展现出巨大的投资潜力。投资者应根据自身风险承受能力，合理配置资产，把握这些投资机会。欧盟和美国对于新冠抗原自检试剂盒的临床要求参考了世界卫生组织的临时指导文件，包括灵敏度、特异性等核心指标，但对于临床入组人数并未进行严格规定。相较之下，国家药监局的注册技术审评要点则明确要求入组病例至少达到500人，这一标准高于欧美。

对于国内的新冠抗原自检试剂盒注册审批流程，若进入创新医疗器械特别审查程序或优先审批通道，预计审批时间约在3-12个月。若按常规体外诊断试剂申报三类注册证，则整个流程可能需要1至3年的时间。目前，我国的相关质量评价要求和注册审评办法尚未发布，最终审批速度还需根据国家政策的调整而定。预测国内单月市场规模可能达到177-266亿元。

对于投资建议，目前已有众多国内企业的新冠抗原自检试剂盒在海外获得注册批准，欧洲和马来西亚等地区的市场竞争日益激烈。预计在国内市场放开注册审批后，那些临床数据丰富、海外销量较大的头部品牌将占据优势。值得关注的企业包括九安医疗、东方生物、亚辉龙、万孚生物等。

在医药产业深层次转型的背景下，创新药和高壁垒产品将成为未来趋势。创新体系完善、短期迎来收获的企业最有可能受益。除了上述检测企业，其他值得关注的领域包括生命制药上游、医疗消费、特药、疫苗等。对于具体的投资路径，建议从中药、医疗基建、科研试剂和上游等领域自下而上寻找投资机会。

医药板块虽然当前面临集采政策带来的不确定性，但很多医药公司的估值已经到达合理区间，具备极强的投资价值。对于新冠小分子药物领域，建议关注的标的包括博腾股份和凯莱英等。在中药板块，推荐关注新天药业、贵州三力等。医疗基建板块推荐关注迈瑞医疗、开立医疗等。科研试剂和上游领域建议关注的标的包括诺唯赞、纳微科技等。创新药的国际化能力也是值得关注的重要因素，建议关注的标的包括恒瑞医药、百济神州等。

医药板块虽然面临一定的不确定性，但已经到达估值合理区间，具备投资价值。在配置时，建议综合考虑多个领域，自下而上寻找具有潜力的标的。国信证券聚焦医药领域，看好制药上游、中药与创新药板块

医药板块在经历2月的触底反弹后，虽然估值和机构持仓比处于历史低位，但国信证券却看到了其中的巨大潜力。他们强调应把握部分板块的反弹机会，尤其关注制药上游、中药以及创新药等核心板块。在A股市场，他们推荐的投资组合包括恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗等龙头企业；而在港股市场，则看好药明生物、金斯瑞生物科技等。

与此开源证券也不遗余力地关注医药行业的细分领域和标的。考虑到医药板块受到集采扩面、疫情以及国际关系变化等多重因素的影响，他们更加关注那些估值合理、预计2022Q1业绩有显著改善的行业及标的。他们认为，目前医药板块的估值已经明显低于历史平均水平，因此具有较大的投资吸引力。

投资建议方面，开源证券推荐了锦欣生殖、羚锐制药等具有潜力的公司。他们还看好贝康医疗、中国中药等一众公司。在双方都看好的公司中，普洛药业的出现频率较高，显示出其强大的实力和市场前景。

无论是国信证券还是开源证券，都对医药板块的未来充满信心。他们认为，在国家的政策鼓励以及产业链的不断提升下，医药板块将迎来新的发展机遇。而现在，正是投资者布局医药领域的绝佳时机。这不仅是一次投资的机会，更是一次对健康产业未来的深度参与和见证。