最高法再“出招” 为资本市场注册制改革护航

资本市场改革再出发：司法保障助力资本市场稳健前行

本报记者 昌校宇报道：随着金融市场的深入发展，资本市场的稳定与安全日益受到重视。为维护资本市场秩序，最高人民法院近日发布了一系列意见，旨在通过司法保障为资本市场改革提供有力支撑。

在资本市场的舞台上，创业板改革并试点注册制成为近期的焦点。针对这一重要改革举措，最高人民法院发布了《关于支持和保障深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》。该意见强调，要推进金融审判工作创新，依法审理与创业板改革有关的各类案件，确保改革进程中的法律保障。广东省高级人民法院全力推进支持深圳示范区建设各项改革措施，加大专业化金融司法保护力度，积极探索建立金融领域司法协同平台。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，为创业板改革并试点注册制提供司法保障，有助于明确市场规则，明晰市场预期，为投资者和市场主体提供坚强保障。实际上，我国司法体系已经连续出招，为维护资本市场稳定做出了积极努力。

今年8月，最高人民法院发布了《关于为创业板改革并试点注册制提供司法保障的若干意见》。该意见从多个方面提出了具体的保障措施，包括增强为创业板改革并试点注册制提供司法保障的自觉性、依法保障改革顺利推进、提高市场主体违法违规成本、有效保护投资者合法权益等。这一意见的发布实施，将有效保障创业板改革并试点注册制的顺利推进，促进资本市场重大改革措施的稳健实施。

广东省高级人民法院也紧跟其后，发布了《关于为深圳证券交易所创业板改革并试点注册制提供司法保障实施意见》。这一文件明确要求依法保障创业板证券发行制度、维护投资者合法权益、推进纠纷多元化解等方面的工作。这是针对深交所创业板改革并试点注册制制定的专门性司法保障文件，为深交所的发行上市审核和自律监管夯实了法治基础。

资本市场的改革进程中，存量与增量并存对司法保障提出了更高的要求。最高人民法院通过制定一系列司法文件，如《科创板司法保障意见》，为资本市场基础性制度改革提供了全方位的司法保障。中航证券首席经济学家董忠云表示，这些司法保障意见不仅彰显了我国推进资本市场改革的坚定决心，还提升了市场对于未来资本市场改革不断深化的信心。司法保障作用的充分发挥能够促使市场参与主体各尽其责，确保创业板注册制改革有序实施。

资本市场的稳健前行离不开司法保障的助力。我国最高人民法院通过发布一系列意见和文件，为资本市场改革提供了有力的法律支撑，有助于建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。这些举措不仅有助于提升资本市场的吸引力，促进更多优质企业上市，还有利于保护中小投资者权益，优化营商环境，强化公平公正公开的资本市场环境。从两份司法保障意见的对比中，不难发现其对于创业板和科创板的司法保障均高度重视多个关键内容，如集中管辖、代表人诉讼制度、证券示范判决机制以及相关的民事责任与刑事责任等。在保障资本市场的稳健运行方面，两者展现出一致的司法理念和方向。

《创业板司法保障意见》明确表示，其与《科创板司法保障意见》在内容上可以相互参照适用。这就意味着，当《创业板司法保障意见》未有明确规定的情境，可以借鉴《科创板司法保障意见》的相关内容；反之亦然。这充分体现出两者之间在司法保障上的紧密关联和共性特征。

董忠云对此做了进一步的阐释，他明确指出科创板作为一个新设立的板块，与经历改革并存量与增量并存的创业板存在主要差异。科创板的设立意味着新的试点注册制的实施，涉及到交易制度、投资者适当性制度以及退市制度等各个方面的改革。这些改革与创业板现有的投资者和上市公司的利益息息相关，需要在处理改革中的存量与增量关系时尤为谨慎，确保新旧制度之间的顺畅衔接。这对于司法保障提出了更高的挑战和要求。

这种差异和挑战使得司法系统需要在保障资本市场稳定的更加注重处理好与投资者和上市公司之间的利益关系，确保改革过程中的公平与公正。通过比较两份司法保障意见并深入理解其内容，我们可以看到司法系统正致力于创造一个既公正又富有活力的资本市场环境，为投资者和上市公司提供坚实的法律保障。

（编辑：张明富 白宝玉）​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​