社保基金投资新风向 首季更加偏爱材料、消费、

社保基金的投资动向：聚焦长期价值与行业巨头

随着A股市场上市公司陆续披露的2020年第一季度财报，社保基金的投资动向逐渐明朗。据Wind数据显示，截至4月29日，社保基金已现身418家上市公司的投资行列，呈现出一系列显著特点。

社保基金注重长期价值投资，尤其在当前金融市场动荡的背景下，这一特点尤为突出。作为战略储备基金，社保基金管理的资产规模超过2.23万亿元，其投资风格偏稳健，专门用于应对人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出。社保基金在新进142只股票、增持123只股票的也对126家上市公司的股票进行了减持，显示出其稳健的投资策略。

在社保基金新进和增持的股票中，行业龙头股成为其主要目标。例如，浮法玻璃龙头旗滨集团和玻璃纤维行业龙头中国巨石虽然一季度业绩并不理想，但社保基金依然选择进驻和加仓。这是因为社保基金更看重公司的长期投资价值，关注公司的品牌、行业地位等静态信息，而非短期业绩波动。

社保基金还呈现出偏爱技术和消费等行业的趋势。这些行业与国家政策发展相一致，既符合政策定位，又能保障投资业绩。例如，在双汇发展（国内屠宰及肉制品加工领域的龙头企业）、传音控股（非洲手机市场龙头）等公司的前十大流通股东名单中，出现了多只社保基金的身影。这些公司一季度的业绩表现优异，凸显出社保基金的投资眼光和长期价值投资理念。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，一个季度的业绩好坏对于一个公司长期的投资价值不会有什么影响。这进一步证实了社保基金的两大投资理念：一是重仓持有行业龙头股，愿意给行业龙头股更高的股价溢价；二是重仓与国家政策发展相一致的大行业。

综合来看，社保基金的投资策略是稳健中求进，注重长期价值投资，抱团持有行业龙头股。在当前市场环境下，社保基金的投资动向为我们提供了一个重要的参考方向。其投资理念和策略值得我们深入研究和借鉴。社保基金组合由全国社保基金委托给基金公司进行管理，它们代表着不同基金公司的投资理念。在A股市场中，多只社保基金组合抱团的现象并不罕见，这实际上是公募基金抱团的结果。这一现象在行业龙头股中尤为明显。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对时代周报记者分析，当前A股市场总体股价不高，社保基金组合抱团的主要目的是为了稳住股价，渡过难关。社保基金在股市中扮演着精神支柱的角色，此时通过低位补仓的方式摊薄成本，是一种被动的投资管理方式，对很多机构投资者来说是比较可行的办法。

从持股市值来看，社保基金偏爱技术、消费等行业。一季度末，社保基金持有农业银行的市值最多，工商银行、交通银行等紧随其后。社保基金还重仓了材料、技术硬件与设备、软件与服务、食品、饮料与、制药、生物技术与生命科学等行业。这表明社保基金一季度更加偏爱材料、技术、消费、生物医药等热门领域。

对于社保基金的投资策略，何南野认为，社保基金会在各个行业都有重要布局，并会积极回应国家政策指向，配置符合国家政策支持方向的行业股票。社保基金最重要的工作是平衡好安全与风险的关系。既要保障社保资产的保值增值，又要有效地把控市场风险，防止国有资产的流失。社保基金要加强对委托投资的监督和管理工作，实现各大委托投资组合的资产的有效平衡、风险的有效分散。

董登新指出，受疫情影响，今年一季度上市公司的整体业绩不佳，这种现象可能会持续到二季度。虽然下半年业绩有望恢复和好转，但整体看，2020年A股上市公司的年度业绩可能不如2019年。投资者应放下身段，着眼于长远精选个股，重视价值投资。

在此背景下，社保基金作为重要的机构投资者之一，其投资策略和布局对于引导市场投资方向和稳定市场情绪具有重要意义。投资者可以关注社保基金的持仓动向，结合自身的投资策略和风险承受能力，做出明智的投资决策。