野村：新秀丽存潜在上升空间

此前，沽空基金Blue Orca发布了关于港股市场的新秀丽做空报告，引发了市场广泛关注。该报告质疑新秀丽通过债务推动的收购行动来掩盖其增长放缓的趋势，并怀疑其在收购价格的会计处理上存在问题，从而对收益进行了调整并提高了利润率。报告发布后，新秀丽立即停牌进行应对。

对此，野村发表研究报告指出该沽空报告存在误导性内容。野村重申对新秀丽持有“买入”评级，并将目标价维持在41.9港元。相较于现价约30.45港元，新秀丽股价有着近四成的上升空间。野村看好其成为恒生综合指数成分股之一，并可能成为潜在的催化剂。

野村认为沽空报告忽略了多个事实真相，其中包括应付账款水平的比较、Tumi品牌分销库存的评估、公司行政总裁的学历背景、毛利率预测的准确性、零售行业中的普遍人手纪录文件以及关连交易的公开程度等。关于应付账款水平，野村强调沽空报告没有考虑不同日期的比较；对于Tumi品牌的分销库存情况，沽空报告存在高估的现象；关于行政总裁的学历背景，公司上市后从未有正式文件证明其取得博士学位；沽空报告对毛利率的预测并不准确，未能正确理解可变现净值(NRV)的计算方式；野村还指出人手纪录文件在零售行业中是普遍存在的现象，而新秀丽的关连交易也已全部公开。

野村认为沽空报告对新秀丽的评估存在偏见和不准确之处。基于这些事实真相和公司的基本面情况，野村依然看好新秀丽的发展前景，并认为其股价具有较大的上升空间。