传媒行业：学龄人口进入增长周期 关注教育出版

随着学龄人口的稳步增长，教育出版行业迎来新的发展机遇

教育出版一直在中国图书出版市场中占据主导地位，占比超过60%，是行业的领军门类。随着全国K12在校学生总规模的不断扩大，教育出版的需求表现出刚性的特质。特别是在新生儿数量自2010年后步入稳定增长通道的背景下，我们预测未来十年在校学生规模将止跌回升，教育出版行业将进入一个长达十年的增长周期。

这个巨大的市场潜力吸引了众多目光。教育出版行业的上市公司，以其扎实的资产质地和稳定的现金流，在市场中展现出强大的生命力。这些公司的主营业务能力强劲，且在地区学生规模增长潜力较大的地区表现出更显著的优势。

从投资逻辑上看，我们看好那些主业能力强、地区学生规模增长潜力较大的公司。我们以地方学生规模提升幅度、自主教材教辅出版能力，以及发行网络建设和服务能力为标准，对板块进行深度梳理，推荐中南传媒、凤凰传媒、城市传媒等公司，同时建议关注山东出版。

值得注意的是，教育出版行业的增长并非毫无风险。教材统编等政策范围的扩大和新生儿数量的意外下滑都可能对行业产生影响。我们在关注行业发展的也要保持对风险因素的警惕。

庞大的学生人口基数使得教育出版成为出版业的支柱，也是出版业的主要利润来源。图书市场整体规模的不断扩大，以及教育出版市场的持续增长，为这个行业带来了无限商机。而随着技术的不断发展和创新，教育出版行业将迎来更多的发展机遇，满足更多元化的学习需求。

教育出版行业正面临一个繁荣的发展时期，具有巨大的投资潜力。我们期待这个行业的未来发展，并建议投资者关注那些有潜力、有实力的公司，把握行业的发展机遇。