华泰证券：银行板块利润增速下滑 但基本面稳健

银行业稳健前行，两大预期差成发展契机

银近期发布了2018年银行业四季度监管数据，揭示了银行业在稳健增长中呈现的一些新特点。虽然银行利润增速小幅下滑，但整体基本面依然稳健。数据中的亮点包括净息差的持续上升、资产质量的整体改善以及资本充足率的显著提高。

深入分析这些数据，我们发现2019年银行业存在两大预期差。规模扩张有望超出预期。在政策鼓励补充资本的背景下，商业银行资本压力得到缓解，报告提出MPA考核将调整参数以支持银行资产扩张。预计资产质量相对稳定。随着不良贷款偏离度的降低，下一步的信贷扩张可以稀释不良贷款率，为银行抵御风险预留了更大空间。

在资产和利润方面，商业银行受到大环境的影响，资产增速略有下滑。但值得注意的是，这种下滑趋势中仍有一些积极因素。例如，大型银行和城商行的资产增速仍然保持稳健，农村金融机构的资产增速也有小幅上升。净利润虽然增速放缓，但整体上仍保持增长态势。

不良贷款率整体下降，但分化加剧。这主要得益于核销处置力度的加大。商业银行通过加大不良贷款处置力度，实现了不良贷款率、不良贷款余额的下降。资本充足率显着提升，显示出银行业在增强自身实力、应对风险方面的积极努力。

净息差的继续上升也为银行业的发展提供了动力。虽然ROA和ROE出现小幅下降，但随着银行业资本补充到位，下一步杠杆放大有望为ROE触底反弹提供支撑。

银行业在稳健发展的也面临着一些挑战。经济下行的超预期和资产质量的恶化是需要关注的重点。在把握银行业发展机遇的也要保持风险意识，做好应对准备。推荐关注零售型银行及低估值弹性标的在宽信用周期中的表现。

文章来源：XX研究报告。