华峰化学：鞋底原液行业华峰一家独大

及深度解读

华峰化学，自1999年诞生，历经岁月洗礼，已然成为氨纶和聚氨酯制品行业的翘楚。该公司在2006年成功在深交所以华丽之姿上市，此后的发展步伐更为稳健。在2019年，华峰化学斥资逾百亿元，成功定增收购了控股公司华峰集团旗下的华峰新材料，借此将公司的业务范围从单一的氨纶行业扩展至己二酸与鞋底原液领域。

氨纶，作为化纤行业中的“味精”，在行业景气度复苏之际展现出惊人的弹性。华峰化学的氨纶产能位列国内首位，其市场份额不容忽视。由于其高回弹率、高断裂伸长率和耐候性好的特性，少量添加即可提升织物性能。随着下游需求的回暖，氨纶行业在近期展现出强劲的增长势头，预计在未来一段时间内将保持其高景气周期。

除了氨纶，华峰化学的己二酸产品也表现出强大的市场竞争力。随着尼龙66产业链的国产化率提升，己二酸行业在增量需求的驱动下有望迎来复苏。而在鞋底原液行业，华峰化学更是占据了绝对的主导地位，其市场份额超过全行业60%。

公司的成本优势是其竞争的核心壁垒。近二十年的深耕让华峰化学在氨纶行业积累了丰富的经验，使其单吨投资成本大幅降低。公司的区位优势和协同效应也为其构筑了坚实的成本护城河。公司的原料采购和产品运输都极具优势，使其能够在激烈的市场竞争中立于不败之地。

对于投资者而言，考虑到公司的成长性和行业地位，按照20倍的市盈率计算，华峰化学的目标股价具有吸引力。投资总是伴随着风险，原料成本上涨和需求恢复不足是需要注意的两大风险点。

华峰化学凭借其强大的竞争力、成本优势和市场地位，在氨纶、己二酸及鞋底原液领域均表现出色。其深厚的行业积累、优越的区位条件和协同效应，使其在未来的发展中具有巨大的潜力。（华创证券）