工程机械：三一破1000亿市值 后工业化时代龙头望

在探寻中泰证券所揭示的深层次原因时，我们不难发现中国正逐步步入后工业化时代的轨迹。随着人均GDP和城市化率的稳步上升，预计至2020年，我国经济将达到发达国家在20世纪70年代的水平。这并不是终点，而是新的起点。

后工业化时代带来的不仅仅是经济增速的回落，同时也意味着产业集中度的提升以及制造业龙头盈利能力的增强。在这一阶段，像三一重工这样的龙头企业，凭借其高效的经营、优秀的品牌、更高的市场占有率以及稳定的盈利表现，不断改善ROE，股票市场表现也相应提升。

而近期的数据进一步印证了这一趋势。以工程机械为例，年初的销量持续超出市场预期。特别是挖掘机销售，在短短两个月内便取得了惊人的业绩。核心零部件供应依然紧张，预示着行业的繁荣还将持续。

与此下游的基建和投资增速也在反弹。房地产投资在2018年已经表现出超预期的增长，而2019年同样值得期待。国内龙头企业的市场份额和盈利能力都在提升，现金流状况也在好转，资产质量进一步改善。这一切都表明，中国的装备制造业正在迎来一个黄金时期。

在这样的背景下，我们坚定看好后工业化时期装备制造业龙头的表现。尤其是像三一重工、徐工机械、柳工等主机厂家，以及为挖掘机提供配套零部件的恒立液压、艾迪精密等企业，它们不仅在国内市场上表现出色，而且在全球范围内也展现出了强大的竞争力。

投资总是伴随着风险。我们需要警惕基建和房地产投资的低于预期、宏观政策的调控、行业的激烈竞争以及原材料价格的波动等风险。但无论如何，我们不能忽视中国装备制造业的巨大潜力和机遇。这是一个值得长期关注和投资的领域。